¿Quién no ha oído hablar de Warren Buffett, una de las personas más ricas del mundo, que ocupa un lugar destacado en la lista de multimillonarios de Forbes? Su patrimonio neto se cotizaba en 80.000 millones de dólares en octubre de 2020. Buffett es conocido como un hombre de negocios y filántropo. Pero probablemente sea más conocido por ser uno de los inversores más exitosos del mundo. Por eso no sorprende que la estrategia de inversión de Warren Buffett haya alcanzado proporciones míticas. Buffet sigue varios principios importantes y una filosofía de inversión que se sigue ampliamente en todo el mundo. Entonces, ¿cuáles son los secretos de su éxito? Siga leyendo para obtener más información sobre la estrategia de Buffett y cómo se las arregló para amasar tal fortuna con sus inversiones.
Warren Buffett. Una Breve Historia
Warren Buffett nació en Omaha en 1930. Se interesó por el mundo empresarial y la inversión a una edad temprana, incluso en el mercado de valores. Buffet comenzó su educación en Wharton School en la Universidad de Pennsylvania antes de regresar para ir a la Universidad de Nebraska, donde recibió una licenciatura en administración de empresas. Más tarde, Buffett fue a la Columbia Business School, donde obtuvo su título de posgrado en economía.
Buffett comenzó su carrera como vendedor de inversiones a principios de la década de 1950, pero formó Buffett Associates en 1956. Menos de 10 años después, en 1965, tenía el control de Berkshire Hathaway. En junio de 2006, Buffett anunció sus planes de donar toda su fortuna a la caridad. Luego, en 2010, Buffett y Bill Gates anunciaron que formaron la campaña Giving Pledge para alentar a otras personas adineradas a dedicarse a la filantropía.
En 2012, Buffett anunció que le diagnosticaron cáncer de próstata. Desde entonces ha completado con éxito su tratamiento. Más recientemente, Buffett comenzó a colaborar con Jeff Bezos y Jamie Dimon para desarrollar una nueva empresa de atención médica centrada en la atención médica de los empleados. Los tres han contratado al médico de Brigham & Women’s, Atul Gawande, para que se desempeñe como director ejecutivo (CEO).
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Cómo Warren Buffett Logró el Éxito
Warren Buffett considera un principio básico, la probabilidad elemental, el núcleo de su filosofía de inversión. Desde la venta de periódicos hasta la gestión del multimillonario Berkshire Hathaway, ha aprovechado con éxito sus activos década tras década, acumulando una armada de empresas productoras de riqueza.
Combinando esto con una comprensión lógica de las operaciones comerciales y una orientación de valor aprendida de Benjamin Graham, Buffett es, con mucho, uno de los mejores y más conocidos inversores de todos los tiempos.
Dúo de Inversión de Valor y Rentabilidad
Hay una variedad de estilos de inversión para elegir. Warren Buffett se ha hecho conocido como uno de los inversores más inteligentes mediante el uso de un enfoque simple. El enfoque de probabilidad elemental de Buffet hace que su análisis de inversión sea simple: se enfoca en empresas transparentes con un amplio foso que es fácil de entender y lógico en su progresión.
Sin embargo, Buffett también es conocido por su enfoque de valor profundo que perfeccionó a través de su estudio y trabajo con Benjamin Graham. Su enfoque de valor combinado con una comprensión simplificada de las empresas limita el universo de inversión de la cartera de Berkshire a empresas con bajos P / E, altos niveles de flujo de caja y ganancias sostenidas.
La confluencia de su estilo de inversión también le ha ayudado a identificar a los ganadores y perdedores entre las tendencias emergentes. Un ejemplo es el sector de la tecnología verde donde Buffett ha proclamado abiertamente que tiene una alta capacidad para nuevas inversiones. El sector está emergiendo ampliamente en todo el mundo con más del 60% de las nuevas inversiones en energía provenientes de tecnología verde. A junio de 2018, la participación de Buffett en el sector ha sido principalmente a través de su subsidiaria Berkshire Hathaway Energy, pero también es probable que se agregue a este sector en la cartera de acciones.
Combinando el Modelado de Probabilidad con su Estrategia de Inversión «Moat»
Warren Buffet tardó un poco en desarrollar la filosofía de inversión adecuada para él, pero una vez que lo hizo, se apegó a sus principios. Por definición, las empresas con una ventaja competitiva duradera generan un exceso de rendimiento del capital y su ventaja competitiva actúa como un foso alrededor de un castillo. El «foso» asegura la continuidad del exceso de rendimiento del capital para la empresa porque reduce la probabilidad de que un competidor se comporte la rentabilidad de la empresa.
Los Comienzos de Buffett con «Selección de Chico Estable»
Warren Buffett comenzó a aplicar la probabilidad al análisis cuando era niño. Ideó una hoja de consejos llamada «selecciones de mozo de cuadra» que vendió a 25 centavos la hoja. La hoja contenía información histórica sobre caballos, hipódromos, el clima el día de la carrera e instrucciones sobre cómo analizar los datos. Por ejemplo, si un caballo había ganado cuatro de las cinco carreras en una determinada pista en días soleados, y si una carrera se iba a llevar a cabo en la misma pista en un día soleado, entonces la probabilidad histórica de que el caballo gane la carrera sería del 80%.
Análisis de Probabilidad con el Método «Business Grapevine»
Cuando era joven, Buffett usó el análisis de probabilidad cuantitativo junto con el método de «inversión scuttlebutt» o «la vid de negocios» que aprendió de uno de sus mentores, Philip Fisher, para recopilar información sobre posibles inversiones.
Buffett usó este método en 1963 para decidir si debía invertir dinero en American Express ( AXP ). La acción había sido derrotada por la noticia de que AmEx tendría que cubrir préstamos fraudulentos contra los créditos de AmEx utilizando suministros de aceite de ensalada como garantía. Salió a la calle, o más bien, se paró detrás del mostrador de caja de un par de restaurantes, para ver si las personas dejarían de usar AmEx debido al escándalo. Concluyó que la manía de Wall Street no se había transferido a Main Street y la probabilidad de que se corriera era bastante baja.
También razonó que incluso si la compañía pagó la pérdida, su poder de ganancia futuro excedía con creces su baja valoración, por lo que compró acciones por valor de una parte significativa de su cartera de socios, obteniendo buenos rendimientos vendiéndolas en un par de años. Sin embargo, a lo largo de los años, Buffett ha seguido manteniendo American Express como parte de la cartera de Berkshire Hathaway.
La Apuesta de Coca-Cola de Mil Millones de Dólares
En 1988, Buffett compró acciones de Coca-Cola ( KO ) por valor de mil millones de dólares. Buffett razonó que con casi 100 años de registros de desempeño comercial, la distribución de frecuencia de los datos comerciales de Coca-Cola proporcionaba bases sólidas para el análisis. La compañía había generado retornos sobre el capital por encima del promedio en la mayoría de sus años de operación, nunca había incurrido en pérdidas y contaba con un historial de dividendos envidiable y consistente.
Los nuevos desarrollos positivos, como la administración de Robert Goizueta de escisión de negocios no relacionados, la reinversión en el negocio de jarabes de rendimiento superior y la recompra de acciones de la compañía, le dieron a Buffett la confianza de que la compañía continuaría generando un exceso de rendimiento sobre el capital. Además, los mercados se estaban abriendo en el extranjero, por lo que también vio la probabilidad de un crecimiento rentable continuo. Hasta la fecha, esta ha sido una de sus inversiones más simples, elegantes y rentables.
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Wells Fargo: El Banco Favorito de Buffett
A principios de la década de 1990, en medio de una recesión en los EE.UU y la volatilidad en el sector bancario debido a la ansiedad por los valores inmobiliarios, las acciones de Wells Fargo ( WFC ) se negociaban a un nivel históricamente bajo. En su carta del presidente a los accionistas de Berkshire Hathaway, Buffett enumeró lo que consideraba los pros y los contras de ocupar una posición importante en el banco.
En el lado negativo, Buffett señaló tres riesgos principales:
- Un gran terremoto, que podría causar suficientes estragos en los prestatarios como para, a su vez, destruir los préstamos del banco.
- La posibilidad de una contracción comercial o un pánico financiero tan severo que pondría en peligro a casi todas las instituciones altamente apalancadas, sin importar cuán inteligentemente manejen
- [El temor] de que los valores inmobiliarios de la costa oeste caigan debido a la sobreedificación y generen enormes pérdidas para los bancos que han financiado la expansión (debido a que es un prestamista inmobiliario líder, se cree que Wells Fargo es particularmente vulnerable)
En el lado positivo, Buffett señaló que Wells Fargo «gana más de $ 1 mil millones antes de impuestos al año después de gastar más de $ 300 millones por pérdidas crediticias. Si el 10% de los $ 48 mil millones de los préstamos del banco, no solo sus préstamos inmobiliarios, fueran afectados por problemas en 1991, y estos produjeron pérdidas (incluido el interés no percibido) con un promedio del 30% del capital, la empresa alcanzaría aproximadamente el punto de equilibrio. Un año como ese, que consideramos solo una posibilidad de bajo nivel, no una probabilidad, no afectaría nos.»
En retrospectiva, la inversión de Buffett en Wells Fargo a principios de los 90 ha sido una de sus favoritas. Ha aumentado sus participaciones en las últimas décadas y, en el tercer trimestre de 2018, Berkshire tenía 442 millones de acciones.
¿Dónde Guarda Warren Buffett su Dinero?
Warren Buffett es constantemente una de las personas más ricas del mundo, con un patrimonio neto de $ 80,8 mil millones en octubre de 2019. Esto lo convierte en la tercera persona más rica de los Estados Unidos.
Buffett mantiene su patrimonio neto principalmente en las acciones de Berkshire Hathaway y Berkshire Hathaway, la compañía de inversión que fundó. Berkshire Hathaway actúa como su vehículo de inversión e invierte en cosas como acciones, bienes raíces y energía renovable.
Sin embargo, Buffett tiene un comienzo modesto, lo que ha dado forma a la forma en que ve la administración del dinero. Nació en Omaha, Nebraska, en 1930, y la ciudad ha sido su hogar desde entonces. Trabajando como vendedor de inversiones, tenía un don para invertir y, finalmente, convirtió a Berkshire Hathaway en la empresa que es hoy. Todavía vive en la casa que compró en 1958 por $ 31,500.
Berkshire Hathaway
La mayor parte de la riqueza de Warren Buffett está vinculada a la cartera de inversiones de Berkshire Hathaway. Los informes de 2004 a 2019 muestran que la participación accionaria de Buffett asciende a 474.998 acciones Clase A de Berkshire Hathaway y 50.404.853 acciones Clase B. En los últimos años, Buffett ha donado una cantidad considerable de sus acciones a la caridad. Sus presentaciones 13-D más recientes muestran su participación en acciones clase A en 259,394 acciones y sus acciones clase B en 65,129. Al 13 de marzo de 2020, BRK.A cotizaba a 289.000 dólares y BRK.B cotizaba a 196,40 dólares.
El patrimonio neto de Buffett era de solo $ 1 millón cuando tenía 30 años, y consistía principalmente en acciones de Berkshire Hathaway. A través de inversiones institucionales inteligentes, aumentó las acciones de la compañía de $ 7.60 en la década de 1960 al nivel actual. Este aumento exponencial del precio de las acciones es el principal impulsor del aumento del patrimonio neto de Buffett durante las últimas décadas.
Warren Buffett compró sus primeras acciones a los 11 años —seis acciones a $ 38 cada una en una compañía llamada Cities Service Preferred— que vendió unos años más tarde a $ 40 por acción.
Cartera de Acciones
Además de actuar como presidente y director ejecutivo (CEO) de Berkshire Hathaway y ser uno de sus principales accionistas, Buffett utiliza a la empresa como su principal vehículo de inversión, y realiza muchas de sus compras y ventas de acciones como transacciones comerciales. Esta cartera constituye la mayor parte de sus inversiones de capital.
El inversor es conocido por su enfoque de ingresos y valor para invertir, y su cartera refleja su ideología. Al 31 de diciembre de 2019, la cartera de Berkshire Hathaway tenía un valor de aproximadamente $ 242 mil millones. Las mayores ponderaciones de la cartera se encontraban en Apple (AAPL), Bank of America Corp (BAC) y Coca-Cola Company (KO). Combinadas, estas tres empresas totalizaron el 52% de las participaciones accionarias.
Como porcentaje de las inversiones de capital, Berkshire Hathaway tiene la mayor inversión en el sector financiero con un 44%, seguido de un 31% en tecnología y un 14% en defensa del consumidor. Otros sectores de la cartera incluyen industrial, consumo cíclico, salud, energía, servicios de comunicación, materiales básicos y bienes raíces.
Sector Financiero
Al 31 de diciembre de 2019, la cartera de Berkshire Hathaway se encuentra sustancialmente en el sector financiero con un 44%. Berkshire tiene 16 posiciones financieras con los siguientes pesos de cartera:
| Participaciones en el sector financiero de Berkshire Hathaway | |
|---|---|
| Bank of America Corp | 13,5% |
| Compañía American Express | 7,8% |
| Wells Fargo & Co | 7,2% |
| JPMorgan Chase & Co | 3,4% |
| US Bancorp | 3,2% |
| Corporación Moody | 2,4% |
| Bank of New York Mellon Corp | 1,7% |
| Goldman Sachs Group Inc | 1,1% |
| Visa Inc | 0,82% |
| Mastercard Inc | 0,61% |
| Grupo de servicios financieros de PNC | 0,57% |
| Corporación del Banco M&T | 0,38% |
| Synchrony Financial | 0,31% |
| Vida del globo | 0,28% |
| StoneCo Ltd | 0,23% |
| Travelers Companies Inc | 0,02% |
Compañías Subsidiarias
Además de las acciones, Berkshire Hathaway también es conocida como sociedad de cartera. La compañía tiene 63 subsidiarias, con un enfoque en seguros y bienes raíces. Algunas de sus subsidiarias incluyen GEICO Auto Insurance, Clayton Homes y See’s Candies.
Salario Anual de Warren Buffett en Berkshire Hathaway
Warren Buffett, fundador y presidente de Berkshire Hathaway, ha recibido un salario anual de 100.000 dólares durante más de 25 años. El «Oráculo de Omaha», sin embargo, se remunera de otras formas. Buffett posee 259.382 acciones Clase A (BRK.A) de Berkshire Hathaway y 9.533 acciones Clase B (BRK.B). Esto representa gran parte de su patrimonio neto estimado de $ 71.5 mil millones, lo que lo convierte en la cuarta persona más rica del planeta en junio de 2020.
Berkshire Hathaway es propietario de 75 empresas, incluidas GEICO, Benjamin Moore, Fruit of the Loom, Benjamin Moore y See’s Candies, que en conjunto emplean a unas 391.500 personas. Aunque Buffett encabeza uno de los conglomerados más grandes del mundo, su salario anual puede parecer pequeño, relativamente hablando.
Además de su pago anual de $ 100,000, Buffett recibió $ 274,773 adicionales en 2019 en forma de servicios de seguridad personal y del hogar, lo que eleva su compensación total a $ 374,773. En comparación, el salario medio de un empleado de Berkshire Hathaway fue de $ 65,740 en 2019, lo que significa que a Buffett se le pagó 5,7 veces más que al empleado típico.
¿Por Qué Warren Buffett Tiene un Salario Tan Pequeño?
Buffett ganó su riqueza sustancial a través de inversiones inteligentes. ¿Por qué asumiría un salario tan pequeño en comparación con otros directores ejecutivos de corporaciones tan grandes? Puede haber algunas explicaciones. En primer lugar, se sabe que Buffett es un hombre modesto con un comportamiento humilde. A pesar de su vasta riqueza, no vive en abundancia. De hecho, ha vivido en la misma casa que compró en 1958 antes de que se acumulara su enorme riqueza. Y planea regalar el 99% de su riqueza a organizaciones benéficas tras su muerte.
Al recibir un pequeño salario, le proporciona el capital moral y social que subraya su modesta vida, lo que le permite el margen de maniobra para sermonear a las empresas estadounidenses sobre su codicia y reinar en su voraz apetito por la generación de riqueza. Buffett se ha pronunciado en contra de la distribución injusta de la riqueza en Estados Unidos y cree en una tasa impositiva más alta para los ricos.
En segundo lugar, no tiene sentido financiero para él recibir un salario elevado de una empresa de la que es un gran accionista. Reduciría el valor de Berkshire Hathaway y diluiría las acciones.
Donaciones de Warren Buffett
Para ampliar aún más su modesta forma de vida, Buffett se ha comprometido a regalar el 99% de su riqueza, en virtud del Giving Pledge, que comenzó con Bill Gates. The Giving Pledge busca compromisos de personas extremadamente ricas para regalar a la mayoría de su riqueza. Buffett ya ha donado $ 24.6 mil millones a la Fundación Bill y Melinda Gates. Tiene un gran interés en la filantropía y ha animado a otros a seguir en su lugar y contribuir a la causa de la organización de mejorar la salud y la educación.
Al fomentar impuestos sucesorios más altos, como se dijo, Buffett se ha comprometido a regalar la mayor parte de su riqueza en lugar de permitir que sus herederos hereden todas sus inversiones. En cambio, se han entregado o se entregarán pequeñas cantidades de acciones de Berkshire Hathaway e inversiones inmobiliarias a los hijos de Buffett y otros herederos.
La herencia de Buffett ya se ha dividido. Continúa haciendo otras inversiones a través de Berkshire Hathaway y continúa beneficiándose de las ganancias en el precio de las acciones y los resultados de inversiones y planificación inteligentes, y seguirá recibiendo su salario anual de $ 100,000.
Conclusiones Clave
- Buffett sigue la escuela de inversión en valor de Benjamin Graham, que busca valores cuyos precios sean injustificadamente bajos en función de su valor intrínseco.
- En lugar de centrarse en las complejidades de la oferta y la demanda del mercado de valores, Buffett mira a las empresas en su conjunto.
- Algunos de los factores que considera Buffett son el desempeño de la empresa, la deuda de la empresa y los márgenes de beneficio.
- Otras consideraciones para los inversores de valor como Buffett incluyen si las empresas son públicas, qué tan dependientes son de las materias primas y qué tan baratas son.
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