¿Qué son las Ganancias por Acción (EPS)?
Las ganancias por acción (EPS) se calculan como las ganancias de una empresa divididas por las acciones en circulación de sus acciones ordinarias. El número resultante sirve como indicador de la rentabilidad de una empresa. Es común que una empresa informe EPS que se ajusta por elementos extraordinarios y dilución potencial de acciones. Cuanto mayor sea el EPS de una empresa, más rentable se considera que es.
Calcular las Ganancias por Acción
El valor de las ganancias por acción se calcula como el ingreso neto (también conocido como ganancias o ganancias) dividido por las acciones disponibles. Un cálculo más refinado ajusta el numerador y el denominador de las acciones que podrían crearse mediante opciones, deuda convertible o warrants. El numerador de la ecuación también es más relevante si se ajusta para operaciones continuas.
Para calcular las EPS de una empresa, el balance general y el estado de resultados se utilizan para encontrar el número de acciones ordinarias al final del período, los dividendos pagados sobre las acciones preferentes (si corresponde) y los ingresos o ganancias netos. Es más exacto utilizar un número promedio ponderado de acciones ordinarias durante el período del informe porque el número de acciones puede cambiar con el tiempo.
Cualquier dividendo o división de acciones que ocurra debe reflejarse en el cálculo del número promedio ponderado de acciones en circulación. Algunas fuentes de datos simplifican el cálculo utilizando el número de acciones en circulación al final de un período.
Comprensión de las Ganancias por Acción
La métrica de ganancias por acción es una de las variables más importantes para determinar el precio de una acción. También es un componente importante que se utiliza para calcular la relación de valoración precio-ganancias (P/E), donde la E en P/E se refiere a EPS. Al dividir el precio de las acciones de una empresa por sus ganancias por acción; un inversionista puede ver el valor de una acción en términos de cuánto está dispuesto a pagar el mercado por cada dólar de ganancias.
EPS es uno de los muchos indicadores que puede utilizar para elegir acciones. Si tiene interés en invertir o negociar acciones, el siguiente paso es elegir un corredor que se adapte a su estilo de inversión. Comparar EPS en términos absolutos puede no tener mucho significado para los inversores porque los accionistas ordinarios no tienen acceso directo a las ganancias. En su lugar, los inversores compararán las EPS con el precio de las acciones para determinar el valor de las ganancias y cómo se sienten los inversores sobre el crecimiento futuro.
Ganancias por Acción Básicas vs EPS Diluido
El EPS básico no tiene en cuenta el efecto dilutivo de las acciones que podría emitir la empresa. Cuando la estructura de capital de una empresa incluye elementos como opciones sobre acciones, warrants, unidades de acciones restringidas (RSU); estas inversiones, si se ejercen, podrían aumentar el número total de acciones en circulación en el mercado.
Para ilustrar mejor los efectos de los valores adicionales sobre las ganancias por acción, las empresas también informan el EPS diluido; lo que supone que se han emitido todas las acciones que podrían estar en circulación.
Por ejemplo, el número total de acciones que podrían crearse y emitirse a partir de los instrumentos convertibles de NVIDIA para el año fiscal que finalizó en 2017 fue de 33 millones. Si este número se suma al total de acciones en circulación; su promedio ponderado diluido de acciones en circulación será de 599 millones + 33 millones = 632 millones de acciones. El EPS diluido de la compañía es, por lo tanto, $ 3.05B / 632 millones = $ 4.82.
A veces, se requiere un ajuste en el numerador al calcular un EPS completamente diluido. Por ejemplo, a veces un prestamista proporcionará un préstamo que le permita convertir la deuda en acciones bajo ciertas condiciones. Las acciones que serían creadas por la deuda convertible deberían incluirse en el denominador del cálculo de la EPS diluida; pero si eso sucediera, la empresa no habría pagado intereses sobre la deuda. En este caso, la empresa o el analista volverán a sumar los intereses pagados por la deuda convertible en el numerador del cálculo de la EPS para que el resultado no se distorsione.
BPA Excluyendo Partidas Extraordinarias
Las ganancias por acción pueden verse distorsionadas, tanto intencionalmente como no, por varios factores. Los analistas utilizan variaciones de la fórmula básica de EPS para evitar las formas más comunes en las que se pueden inflar las EPS.
Imagine una empresa que posee dos fábricas que fabrican pantallas de teléfonos móviles. La tierra en la que se asienta una de las fábricas se ha vuelto muy valiosa ya que los nuevos desarrollos la han rodeado en los últimos años. El equipo directivo de la empresa decide vender la fábrica y construir otra en terrenos menos valiosos. Esta transacción genera una ganancia inesperada para la empresa. Si bien esta venta de terrenos ha generado ganancias reales para la empresa y sus accionistas; se considera un “elemento extraordinario” porque no hay razón para creer que la empresa pueda repetir esa transacción en el futuro.
Los accionistas podrían ser engañados si la ganancia inesperada se incluye en el numerador de la ecuación de EPS, por lo que se excluye. Se podría hacer un argumento similar si una empresa tuviera una pérdida inusual (tal vez la fábrica se incendió) que habría disminuido temporalmente el EPS y debería excluirse por la misma razón.
Ganancias por Acción de Operaciones Continuas
EPS y Capital
Un aspecto importante de las EPS que a menudo se ignora es el capital que se requiere para generar las ganancias (ingresos netos) en el cálculo. Dos empresas podrían generar el mismo EPS, pero una podría hacerlo con menos activos netos; esa empresa sería más eficiente en el uso de su capital para generar ingresos; y, en igualdad de condiciones, sería una empresa «mejor» en términos de eficiencia. Una métrica que se puede utilizar para identificar empresas que son más eficientes es el retorno sobre el capital (ROE).
Ganancias por Acción y Dividendos
Si bien EPS se usa ampliamente como una forma de rastrear el desempeño de una empresa, los accionistas no tienen acceso directo a esas ganancias. Una parte de las ganancias puede distribuirse como dividendo, pero la empresa puede retener la totalidad o una parte de las ganancias por acción. Los accionistas, a través de sus representantes en la junta directiva, tendrían que cambiar la porción de EPS que se distribuye a través de dividendos para poder acceder a más de esas ganancias.
Debido a que los accionistas no pueden acceder al EPS atribuido a sus acciones; la conexión entre el EPS y el precio de una acción puede ser difícil de definir. Esto es particularmente cierto para las empresas que no pagan dividendos. Por ejemplo, es común que las empresas de tecnología revelen en sus documentos de oferta pública inicial que la empresa no paga dividendos y no tiene planes de hacerlo en el futuro. En la superficie, es difícil explicar por qué estas acciones tendrían algún valor para los accionistas.
EPS y Precio-Beneficio
Hacer una comparación de la relación P/U dentro de un grupo industrial puede ser útil, aunque de formas inesperadas. Aunque parece que una acción que cuesta más en relación con su EPS en comparación con sus pares podría estar “sobrevalorada”, la regla tiende a ser lo contrario. Los inversores están dispuestos a pagar más por una acción, independientemente de su EPS histórico, si se espera que crezca o supere a sus competidores. En un mercado alcista, es normal que las acciones con las proporciones de PE más altas en un índice bursátil superen el promedio de las otras acciones del índice.
Preguntas Frecuentes
¿Qué son buenas ganancias por acción (EPS)?
Lo que se considera una «buena» utilidad por acción (EPS) dependerá de factores como el desempeño reciente de la empresa, el desempeño de sus competidores y las expectativas de los analistas que siguen las acciones. A veces, una empresa puede informar un aumento de las ganancias por acción, pero el precio de las acciones puede bajar si los analistas esperan un número aún mayor. Del mismo modo, una cifra de BPA cada vez menor podría conducir a un aumento de precios si los analistas esperaban un resultado aún peor. Es importante juzgar siempre las ganancias por acción en relación con el precio de las acciones de la empresa, por ejemplo, mirando la relación precio / beneficio de la empresa (P / E) o el rendimiento de los beneficios.
¿Cuál es la diferencia entre EPS básico y EPS diluido?
Los analistas a veces distinguirán entre EPS “básicos” y “diluidos”. El EPS básico consiste en el ingreso neto de la empresa dividido por sus acciones en circulación. Es la cifra más reportada en los medios financieros, y también es la definición más simple de EPS. Las EPS diluidas, por otro lado, siempre serán iguales o inferiores a las EPS básicas porque incluye una definición más amplia de las acciones en circulación de la empresa. Específicamente, incorpora acciones que no están actualmente en circulación pero que podrían volverse en circulación si se ejercitaran las opciones sobre acciones y otros valores convertibles.
¿Cuál es la diferencia entre EPS y EPS ajustado?
El EPS ajustado es un tipo de cálculo del EPS en el que el analista realiza ajustes en el numerador. Por lo general, esto consiste en agregar o eliminar componentes de los ingresos netos que se consideran no recurrentes. Por ejemplo, si los ingresos netos de la empresa se incrementaron en base a la venta única de un edificio, el analista podría deducir los ingresos de ese sa
Consejos Clave
- Las ganancias por acción (EPS) son las ganancias netas de una empresa divididas por la cantidad de acciones ordinarias que tiene en circulación.
- El EPS indica cuánto dinero gana una empresa por cada acción de sus acciones y es una métrica ampliamente utilizada para estimar el valor corporativo.
- Un EPS más alto indica un mayor valor porque los inversores pagarán más por las acciones de una empresa si creen que la empresa tiene mayores ganancias en relación con el precio de sus acciones.
- Se puede llegar a EPS de varias formas, como excluir partidas extraordinarias u operaciones discontinuadas, o sobre una base diluida.
