Economía y Finanzas

Los índices pueden ser herramientas invaluables para tomar decisiones sobre las empresas en las que podría querer invertir. En toda la industria, son utilizados por inversores individuales y analistas profesionales, y hay una variedad de índices para utilizar en las inversiones. Los ratios financieros suelen dividirse en cuatro categorías: 

• Ratios de rentabilidad.
• Los Ratios de liquidez.
• Ratios de solvencia.
• Ratios de valoración.

En este artículo, analizaremos cada categoría y proporcionaremos ejemplos de proporciones fáciles de usar que pueden ayudarlo a obtener información importante sobre las empresas en las que tal vez desee invertir.

CONCLUSIONES CLAVE

• Los ratios, una variable dividida por otra, se utilizan ampliamente en el análisis financiero para comprender cómo les está yendo a las empresas internamente y entre sí.
• Las razones financieras se pueden calcular utilizando datos que se encuentran en los estados financieros, como el balance general y el estado de resultados, y forman la base del análisis fundamental.
• En general, hay cuatro tipos comunes de razones que se utilizan en el análisis: rentabilidad, liquidez, solvencia y valoración.
• Los ejemplos comunes de relaciones incluyen la relación precio-ganancias (P / E), margen de beneficio neto y deuda-capital.

Ratios de rentabilidad

La rentabilidad es un aspecto clave a analizar a la hora de plantearse realizar inversiones en una empresa. Esto se debe a que los ingresos elevados por sí solos no se traducen necesariamente en ganancias elevadas o dividendos elevados. En general, el análisis de rentabilidad busca analizar la productividad empresarial desde múltiples ángulos utilizando algunos escenarios diferentes. Los índices de rentabilidad ayudan a comprender la cantidad de ganancias que genera una empresa y cómo se relacionan esas ganancias con otra información importante sobre la empresa. Estos se utilizan para evaluar la capacidad de una empresa para generar ganancias en relación con sus ingresos, costos operativos, activos del balance general y patrimonio de los accionistas a lo largo del tiempo, utilizando datos de un momento específico.

Algunas razones clave de rentabilidad incluyen:

• Margen bruto (y margen bruto ajustado).
• Margen operativo.
• El Margen de beneficio neto.
• Margen EBITDA.
• Margen de flujo de caja operativo.
• Retorno sobre activos (ROA).
• El Retorno sobre el capital (ROE).
• Retorno del capital invertido (ROIC).
• Retorno de la inversión (ROI).

Una de las principales razones que utilizan los inversores para comprobar rápidamente la rentabilidad es el margen de beneficio neto.

Ejemplo: margen de beneficio neto

Esta relación compara los ingresos netos de una empresa con sus ingresos. En general, cuanto mayor sea el margen de beneficio de una empresa, mejor. Un margen de beneficio neto de 1 significa que una empresa está convirtiendo todos sus ingresos en ingresos netos. Los niveles de margen de beneficio varían entre industrias y períodos de tiempo, ya que esta relación puede verse afectada por varios factores. Por lo tanto, también es útil observar el margen de beneficio neto de una empresa frente a la industria y el promedio histórico de la empresa.

Con el margen de beneficio neto, puede haber algunas señales de alerta a las que debe prestar atención, especialmente si la empresa observa márgenes de beneficio decrecientes año tras año. A menudo, esto sugiere condiciones cambiantes del mercado, aumento de la competencia o aumento de los costos.

Si una empresa tiene un margen de beneficio realmente bajo, es posible que deba centrarse en reducir los gastos a través de iniciativas estratégicas a gran escala. Un margen de beneficio realmente alto en relación con la industria puede indicar una ventaja significativa en las economías de escala o, potencialmente, algunos esquemas contables que pueden no ser sostenibles a largo plazo.

Ratios de liquidez

La liquidez mide la rapidez con la que una empresa puede pagar sus deudas. Esto también muestra qué tan bien cubren los gastos los activos de la empresa. Los índices de liquidez dan a los inversores una idea de la eficiencia operativa de una empresa. También muestran la rapidez y facilidad con la que una empresa genera efectivo para comprar activos adicionales o para reembolsar rápidamente a los acreedores, ya sea en una situación de emergencia o en el curso de sus actividades comerciales normales.

Algunos de los índices de liquidez clave incluyen:

• Ratio actual.
• Razón rápida.
• Ratio de caja.
• Ciclo de conversión de efectivo (CCC).
• Ratio de flujo de caja operativo.
• Rotación de cuentas por cobrar.
• Volumen de ventas de inventario.
• Rotación de capital circulante.

Ejemplo: ratios rápidos y actuales

Los ratios actual y rápido son excelentes formas de evaluar la liquidez de una empresa. Ambas proporciones son muy similares.

La razón corriente se calcula dividiendo los activos corrientes por los pasivos corrientes. Dado que los activos corrientes y los pasivos corrientes representan actividad en los próximos 12 meses, este índice puede proporcionar información sobre la liquidez a corto plazo de la empresa. Un índice de activo circulante más alto es favorable ya que representa el número de veces que el activo circulante puede cubrir el pasivo circulante.

La proporción rápida es básicamente la misma. Esta relación, sin embargo, resta el inventario de los activos corrientes. Esto da una mejor idea de la liquidez a corto plazo de la empresa al reducir los activos corrientes para excluir el inventario. Nuevamente, una relación rápida más alta es mejor.

Ratios de solvencia

Los inversores utilizan los coeficientes de solvencia, también conocidos como coeficientes de apalancamiento, para hacerse una idea de lo bien que puede hacer frente una empresa a sus obligaciones financieras a largo plazo. Como era de esperar, una empresa agobiada por la deuda es probablemente una inversión menos favorable que una con una cantidad mínima de deuda en sus libros.

Algunos de los índices de solvencia más populares incluyen:

• Deuda a activos totales.
• Deuda a capital.
• Interés de tiempo ganado.
• Porcentaje de cobertura de intereses.
• Ingresos netos al pasivo.
• Veces el interés ganado.

Deuda a activos y deuda a capital son dos de las principales razones que se utilizan a menudo para comprobar rápidamente los niveles de deuda de una empresa. Ambos revisan cómo la deuda se compara con otras categorías en el balance.

Ejemplo: deuda a activos

La relación de deuda total a activos totales se utiliza para determinar qué parte de los activos de una empresa están sujetos a deuda.

Como regla general, un número más cercano a cero es generalmente mejor porque significa que una empresa tiene menos deuda en comparación con sus activos totales. Cuanto más solventes sean los activos, mejor. Recuerde, los prestamistas suelen tener el primer derecho sobre los activos de una empresa cuando se les solicita liquidarlos; por lo tanto, una relación deuda / activos más baja generalmente indica menos riesgo.

Cuando se utiliza esta relación para analizar una empresa, puede resultar útil observar tanto la fase de crecimiento de la empresa como la industria en su conjunto. No es poco realista que una empresa más joven tenga una relación deuda / activos totales más cercana a uno (con más activos financiados con deuda), ya que no ha tenido la oportunidad de eliminar su deuda.

Ratios de valoración

Los ratios de valoración son algunos de los ratios más comúnmente cotizados y más fáciles de utilizar para analizar el atractivo de una inversión en una empresa. Estos índices integran principalmente el precio de las acciones que cotizan en bolsa de una empresa para que los inversores comprendan qué tan barata o cara es la empresa en el mercado. En general, cuanto menor es el nivel de ratio, más atractiva resulta la inversión en una empresa.

Los índices de valoración más populares incluyen:

• Precio-ganancias
• Precio a reservar
• Precio de venta 
• Flujo de precio-efectivo

Ejemplo: precio-beneficio

La relación precio-ganancias (P / E) es una de las relaciones de valoración más conocidas. Compara el precio de las acciones de una empresa con sus ganancias por acción. Al igual que otros análisis de coeficientes de valoración, el precio a las ganancias muestra la prima que el mercado está dispuesto a pagar.

Esta relación transforma las ganancias de cualquier empresa en una medida fácilmente comparable. Básicamente, le dice cuánto están dispuestos a pagar los inversores por $ 1 de ganancias en esa empresa. Cuanto mayor sea la proporción, más inversores estarán dispuestos a gastar. Pero no crea que una relación P / E más alta para una empresa sugiere necesariamente que sus acciones están sobrevaloradas. Las diferentes industrias tienen proporciones P / E sustancialmente diferentes; por lo tanto, es importante comparar la relación P / U de una empresa con la de su industria.

Los ratios son puntos de comparación para las empresas. Evalúan acciones dentro de una industria. Asimismo, miden una empresa hoy en día con sus cifras históricas. En la mayoría de los casos, también es importante comprender las variables que impulsan los índices, ya que la administración tiene la flexibilidad de, en ocasiones, modificar su estrategia para hacer que las acciones y los índices de la empresa sean más atractivos. Generalmente, las proporciones no se utilizan normalmente de forma aislada sino en combinación con otras proporciones. Tener una buena idea de las proporciones en cada una de las cuatro categorías mencionadas anteriormente le dará una visión integral de la empresa desde diferentes ángulos y le ayudará a detectar posibles señales de alerta.

Conclusiones

La información que necesita para calcular las proporciones es fácil de obtener, ya que cada número o cifra se puede encontrar en los estados financieros de una empresa (que se pueden encontrar en el sitio web de la empresa o en la mayoría de los sitios de cotización de acciones). Una vez que tenga los datos sin procesar, puede conectarlos directamente a sus herramientas de análisis financiero y poner esos números a trabajar para usted.

Todo el mundo quiere una ventaja en la inversión, pero los nuevos inversores a menudo malinterpretan y evitan una de las mejores herramientas. Comprender lo que le dicen los índices, así como dónde encontrar toda la información que necesita para calcularlos, puede brindarle una mayor confianza en sus decisiones de inversión y, potencialmente, ayudarlo a evitar grandes pérdidas.

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¿El capital de trabajo mide la liquidez?

Tanto la Razón Actual y Razón Rápida medida a corto plazo de una empresa de liquidez, o su capacidad para generar efectivo suficiente para pagar todas las deudas en caso de ser debida a la vez. Aunque ambas son medidas de la salud financiera de una empresa, son ligeramente diferentes. La razón rápida se considera más conservadora que la razón corriente porque su cálculo incluye menos elementos. Aquí hay un vistazo a ambas proporciones, cómo calcularlas y sus diferencias clave.

¿Qué se incluye la Razón Actual?

La razón corriente mide la capacidad de una empresa para pagar los pasivos (deudas y cuentas por pagar) actuales o de corto plazo con sus activos corrientes o de corto plazo (efectivo, inventario y cuentas por cobrar). Los activos corrientes en el balance de una empresa representan el valor de todos los activos que razonablemente se pueden convertir en efectivo dentro de un año. 

Ejemplos de activos corrientes incluyen:

• Efectivo y equivalentes de efectivo
• Valores negociables
• Cuentas por cobrar
• Gastos pagados por anticipado
• Inventario

Los pasivos corrientes son las deudas u obligaciones de la empresa en su balance que vencen dentro de un año. Ejemplos de pasivos corrientes incluyen:

• Deuda a corto plazo
• Cuentas por pagar 
• Pasivos acumulados y otras deudas

Cálculo de la Razón Actual

Puede calcular el índice actual de una empresa dividiendo sus activos corrientes por pasivos corrientes. Si una empresa tiene una razón circulante de menos de uno, entonces tiene menos activos circulantes que pasivos circulantes. Los acreedores considerarían a la empresa como un riesgo financiero porque es posible que no pueda pagar fácilmente sus obligaciones a corto plazo.

Si una empresa tiene un coeficiente circulante de más de uno, entonces se considera un riesgo menor porque podría liquidar sus activos circulantes más fácilmente para pagar pasivos a corto plazo.

¿Qué se Incluye en la Razón Rápida?

La razón rápida también mide la liquidez de una empresa al medir qué tan bien sus activos corrientes podrían cubrir sus pasivos corrientes. Sin embargo, la razón rápida es una medida de liquidez más conservadora porque no incluye todos los elementos utilizados en la razón corriente. El índice rápido, a menudo denominado índice de prueba ácida, incluye solo activos que se pueden convertir en efectivo dentro de los 90 días o menos.

Los activos corrientes utilizados en el ratio rápido incluyen: 

• Efectivo y equivalentes de efectivo
• Valores negociables
• Cuentas por cobrar

Los pasivos circulantes utilizados en el ratio rápido son los mismos que los utilizados en el ratio circulante: 

• Deuda a corto plazo
• Cuentas por pagar
• Pasivos acumulados y otras deudas

Cálculo de la Razón Rápida

El índice rápido se calcula sumando efectivo y equivalentes, inversiones negociables y cuentas por cobrar, y dividiendo esa suma por los pasivos corrientes. Si las finanzas de una empresa no proporcionan un desglose de sus activos rápidos, aún puede calcular el índice rápido. Puede restar el inventario y los activos actuales prepagos de los activos corrientes y dividir esa diferencia entre los pasivos corrientes.

De manera similar al índice actual, una empresa que tiene un índice rápido de más de uno generalmente se considera un riesgo financiero menor que una empresa que tiene un índice rápido de menos de uno.

Diferencias Clave Entre Razón Actual y Razón Rápida

El índice rápido ofrece una visión más conservadora de la liquidez o la capacidad de una empresa para hacer frente a sus pasivos a corto plazo con sus activos a corto plazo porque no incluye inventario y otros activos corrientes que son más difíciles de liquidar (es decir, convertir en efectivo ). Al excluir el inventario y otros activos menos líquidos, el índice rápido se centra en los activos más líquidos de la empresa.

Ambos índices incluyen cuentas por cobrar, pero es posible que algunas cuentas por cobrar no se puedan liquidar muy rápidamente. Como resultado, incluso la razón rápida puede no dar una representación precisa de la liquidez si las cuentas por cobrar no se cobran y convierten en efectivo fácilmente. 

Consideraciones Especiales

Dado que la proporción actual incluye inventario, será alta para las empresas que están muy involucradas en la venta de inventario. Por ejemplo, en la industria minorista, una tienda puede abastecerse de mercadería antes de las vacaciones, aumentando su índice actual. Sin embargo, cuando termine la temporada, el ratio de liquidez descendería sustancialmente. Como resultado, la razón corriente fluctuaría a lo largo del año para los minoristas y tipos de empresas similares.

Por otro lado, eliminar el inventario puede no reflejar una imagen precisa de la liquidez para algunas industrias. Por ejemplo, los supermercados mueven el inventario muy rápidamente y es probable que sus existencias representen una gran parte de sus activos actuales. Eliminar el inventario de los supermercados haría que sus pasivos corrientes parecieran inflados en relación con sus activos corrientes en la relación rápida. 

Línea de Fondo

Al analizar la liquidez de una empresa, ningún índice será suficiente en todas las circunstancias. Es importante incluir otras razones financieras en su análisis, incluidas tanto la razón corriente como la razón rápida, entre otras. Más importante aún, es fundamental comprender qué áreas de las finanzas de una empresa excluyen o incluyen los índices para comprender lo que le dice el índice.

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¿El capital de trabajo mide la liquidez?

El capital de trabajo es una métrica común que se utiliza para medir la liquidez de una empresa o su capacidad para generar efectivo para pagar sus obligaciones financieras a corto plazo. También proporciona información sobre la eficiencia operativa y la salud financiera general de una empresa. El capital de trabajo de una empresa es el capital necesario para su funcionamiento diario, ya que requiere una cierta cantidad de efectivo disponible para cubrir costos inesperados, realizar pagos regulares para pagar facturas y comprar materias primas utilizadas en la producción.

CONCLUSIONES CLAVE

• El capital de trabajo es una métrica que se utiliza para medir la liquidez de una empresa o su capacidad para generar efectivo para pagar sus obligaciones financieras a corto plazo.
• El capital de trabajo es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa, como el efectivo, y sus pasivos corrientes, como sus deudas.
• Una empresa que tiene capital de trabajo positivo indica que tiene suficiente liquidez o efectivo para pagar sus facturas en los próximos meses.
• El capital de trabajo proporciona información sobre la eficiencia operativa y la salud financiera general de una empresa.

Capital de trabajo como medida de liquidez

El capital de trabajo es la diferencia entre los activos a corto plazo de una empresa , como el efectivo, y sus pasivos a corto plazo , como sus deudas o facturas. Una empresa que tiene capital de trabajo positivo indica que la empresa tiene suficiente liquidez o efectivo para pagar sus facturas en los próximos meses.

Para una empresa, la liquidez básicamente mide su capacidad para pagar sus facturas cuando vencen, o la facilidad y eficacia con que una empresa puede acceder al dinero que necesita para cubrir sus deudas. El capital de trabajo refleja los activos líquidos que utiliza una empresa para realizar dichos pagos de deuda.

Factores impulsores de la liquidez del capital de trabajo

Los dos componentes del capital de trabajo se denominan activos corrientes y pasivos corrientes , que se describen en detalle a continuación.

Activos circulantes

Los activos corrientes son los activos que posee una empresa y que se espera que se utilicen en los próximos 12 meses. Ejemplos de activos corrientes incluyen:

• Efectivo y equivalentes de efectivo
• Cuentas por cobrar , que son los pagos adeudados por los clientes por productos y servicios vendidos
• Inventario , que puede consistir en mercancías y productos terminados que se pueden liquidar o vender para obtener efectivo
• Valores negociables , que son inversiones que no están bloqueadas y se pueden canjear fácilmente por efectivo.
• Los gastos pagados por adelantado incluyen cualquier pago a contratistas o proveedores por servicios que aún no se hayan recibido.

Pasivo circulante

Los pasivos corrientes son las deudas o facturas a corto plazo que una empresa debe dentro de los próximos 12 meses y que normalmente se pagan mediante el uso de activos corrientes. Ejemplos de pasivos corrientes incluyen:

• Cuentas por pagar , que son deudas con proveedores y vendedores.
• Salarios pagaderos que se adeudan a los empleados durante el próximo año
• Deuda a corto plazo , que incluye préstamos bancarios utilizados para financiar los gastos operativos de la empresa.
• Dividendos a pagar, que son pagos en efectivo adeudados a los accionistas como recompensa por ser un inversor en la empresa.
• Porción actual de la deuda a largo plazo que vence en los próximos 12 meses
• Intereses pagaderos sobre deudas pendientes, incluidas obligaciones a largo plazo
• Impuestos sobre la renta adeudados durante el próximo año

Interpretación de la liquidez del capital de trabajo

El capital de trabajo es la medida de qué tan bien una empresa puede vender sus activos corrientes para pagar sus pasivos corrientes. Por ejemplo, si una empresa tiene cuentas por pagar que vencen en 30 días, la empresa podría vender parte de su inventario de mercancías o retirar efectivo de sus valores negociables para satisfacer el pago que vence.

Sin embargo, si esa misma empresa no tuviera suficiente inventario de mercancías, o efectivo disponible, o valores negociables, podría tener dificultades para pagar sus cuentas por pagar. Como resultado, los inversionistas y analistas de acciones, así como los bancos que otorgan crédito a las empresas, analizan si una empresa tiene los activos corrientes para cubrir sus pasivos corrientes.

Este capital refleja diversas actividades de la empresa, como la gestión de deudas, la recaudación de ingresos, los pagos a proveedores y la gestión de inventarios. Estas actividades se reflejan en el capital de trabajo, ya que incluye no solo efectivo sino también cuentas por pagar, cuentas por cobrar, inventario y porciones de deuda que vencen dentro de un año.

Por ejemplo, una empresa puede mejorar su capital de trabajo cobrando las cuentas por cobrar de sus clientes antes o pidiendo a los proveedores una extensión a corto plazo de las fechas de vencimiento de sus cuentas por pagar. Varios factores afectan las necesidades de capital de trabajo, incluidas las compras de activos, la cancelación de las cuentas por cobrar vencidas y las diferencias en las políticas de pago. Sin embargo, es importante recordar que el capital de trabajo necesario para operar una empresa varía entre industrias.

Capital de trabajo positivo – Liquidez

Una empresa que tiene un exceso de activos circulantes para hacer frente a sus pasivos circulantes tiene capital de trabajo positivo. Una empresa con la capacidad de generar efectivo pone a la empresa en una mejor posición para capear cualquier tormenta o desafío que se avecina. A continuación se presentan algunas de las formas en que el capital de trabajo positivo afecta las operaciones de una empresa.

Bancos

El capital de trabajo positivo puede ayudar a una empresa a obtener crédito y mejores condiciones para los préstamos bancarios. Las mejores condiciones crediticias pueden significar una tasa de interés más baja para la deuda a largo plazo o la capacidad de establecer una línea de crédito de capital de trabajo con un banco. Una línea de crédito es una línea de crédito que los bancos ofrecen a las empresas para que puedan acceder cuando sea necesario. Una vez que se han generado suficientes ingresos, la línea de crédito se cancela y la empresa vuelve a tener acceso a esa liquidez si es necesario en el futuro.

Proveedores

Además, los proveedores y los vendedores que permiten que las empresas les devuelvan el dinero a través de cuentas por pagar están esencialmente extendiendo crédito a la empresa. Un pago puede vencerse en 30, 60 o 90 días. La empresa utilizaría los suministros adquiridos a crédito para fabricar su producto y generar ventas. Los ingresos de esas ventas se utilizarían para pagar sus cuentas por pagar adeudadas a los proveedores.

Antes de que un proveedor aceptara una cuenta por pagar, necesitaría garantías de que la empresa es financieramente viable. La medición del capital de trabajo de la empresa permite al proveedor determinar si la empresa tiene los recursos financieros para devolverlos.

Liquidez excesiva

Por el contrario, demasiado capital de trabajo podría significar que una empresa no está utilizando adecuadamente su efectivo. Una empresa con una cantidad excesiva de capital de trabajo podría estar mejor si invirtiera el dinero en la compra de nuevos equipos, contratando trabajadores para impulsar la producción o las ventas o pagando deudas.

Capital de trabajo negativo – Liquidez inadecuada

El capital de trabajo negativo puede indicar problemas de efectivo a corto plazo o un problema de gestión a largo plazo más grave si es persistente. A continuación, se muestran algunas de las razones por las que una empresa puede experimentar un capital de trabajo negativo.

Desembolsos en efectivo

El capital de rotación negativo puede deberse a que una empresa realiza un gran desembolso de efectivo para comprar equipos o pagar una deuda. Muchas empresas experimentan períodos de capital de trabajo negativo, por lo que muchas de ellas tienen líneas de crédito de capital de trabajo establecidas con su banco. En otras palabras, los períodos breves de liquidez negativa pueden no ser motivo de preocupación y deben compararse con otras empresas de la misma industria.

Negocios de temporada

Una empresa que vende productos en un negocio estacional puede gastar mucho dinero en efectivo y necesitar un préstamo bancario para contratar trabajadores, comprar inventario y materias primas antes de su temporada alta. La empresa mostraría un capital de rotación negativo durante este tiempo a medida que aumentan la producción. Sin embargo, una vez que comienzan a llegar las ventas de temporada, los ingresos generados se utilizan para pagar sus cuentas por pagar, deudas a corto plazo y facilidades de préstamos.

Los minoristas, por ejemplo, suelen generar la gran mayoría de sus ventas durante la temporada navideña. Como resultado, el capital de trabajo de estas empresas puede fluctuar enormemente a lo largo del año.

Problemas a largo plazo

Sin embargo, las empresas que tienen dificultades económicas suelen tener un capital de trabajo negativo durante un período prolongado. La liquidez negativa es una señal de alerta para los inversores y acreedores, ya que podría ser un síntoma de una mala gestión operativa, gestión de la deuda y mala gestión de sus cuentas por pagar y por cobrar. Por ejemplo, si los clientes de una empresa no les pagan a tiempo, puede crear un déficit de flujo de efectivo, lo que puede provocar retrasos en los pagos de sus deudas bancarias y sus cuentas por pagar.

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¿El capital de trabajo mide la liquidez?

El capital de trabajo evalúa la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos corrientes con sus activos corrientes. Lo que nos da una indicación de la salud financiera a corto plazo del sujeto, la capacidad para liquidar sus deudas en un año y la eficiencia operativa.

El capital de trabajo representa la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes de una empresa. El desafío aquí es determinar la categoría adecuada para la amplia gama de activos y pasivos en un balance general corporativo y descifrar la salud general de una empresa para cumplir con sus compromisos a corto plazo.

Qué Significa Capital de Trabajo 

Un negocio sano tendrá amplia capacidad para liquidar sus pasivos corrientes con activos corrientes. Una proporción superior a 1 significa que los activos de una empresa se pueden convertir en efectivo a un ritmo más rápido. Cuanto mayor sea la proporción, más probabilidades habrá de que una empresa pueda cumplir con sus obligaciones y compromisos de deuda a corto plazo. 

Una proporción más alta también significa que la empresa puede financiar fácilmente sus operaciones diarias. Cuanto más capital de trabajo tenga una empresa, menos probabilidades tendrá de endeudarse para financiar el crecimiento de su negocio. 

Los inversores y acreedores consideran que una empresa con un ratio inferior a 1 es riesgosa; ya que demuestra que es posible que la empresa no pueda cubrir su deuda si es necesario. Una razón corriente de menos de 1 se conoce como capital de trabajo negativo.

Componentes del Capital de Trabajo 

Activos circulantes

Esto es lo que posee actualmente una empresa, tanto tangible como intangible, que puede convertir fácilmente en efectivo en un año o en un ciclo comercial, lo que sea menor. Ejemplos obvios de activos corrientes incluyen cuentas corrientes y de ahorro; valores negociables de gran liquidez, como acciones, bonos, fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF); cuentas del mercado monetario; efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, inventario y otros gastos pagados por anticipado a corto plazo.

Otros ejemplos incluyen activos corrientes de operaciones discontinuadas e intereses por pagar. Recuerde, los activos corrientes son recursos que se pueden convertir en efectivo con bastante rapidez; por lo tanto, no incluyen inversiones a largo plazo o no líquidas, como ciertos fondos de cobertura, bienes raíces o artículos de colección.

Pasivo circulante

De manera similar, los pasivos corrientes son todas las deudas y gastos que la empresa espera pagar dentro de un año o un ciclo comercial, lo que sea menor. Esto generalmente incluye los costos normales de funcionamiento del negocio; como el alquiler, los servicios públicos, los materiales y los suministros, pagos de intereses o principal de la deuda, cuentas por pagar, pasivos acumulados e impuestos sobre la renta devengados. Los dividendos por pagar, los arrendamientos de capital que vencen dentro de un año y la deuda a largo plazo que vence ahora también entran en esta categoría. 

Cómo Calcular el Capital de Trabajo

El capital de trabajo se calcula utilizando el coeficiente circulante, que es el activo circulante dividido por el pasivo circulante. Un índice superior a 1 significa que los activos circulantes superan los pasivos y, en general, cuanto mayor sea el índice, mejor.

Ejemplo de Capital de Trabajo: Coca-Cola

Para el año fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2017, The Coca-Cola Company ( KO ) tenía activos corrientes valorados en $ 36,54 mil millones. Incluyeron efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones a corto plazo, valores negociables, cuentas por cobrar, inventarios, gastos pagados por anticipado y activos mantenidos para la venta.

Coca-Cola también registró pasivos corrientes para el año fiscal que finalizó en diciembre de 2017 por valor de $ 27.19 mil millones. Los pasivos corrientes de la empresa consistían en cuentas por pagar, gastos acumulados, préstamos y documentos por pagar, vencimientos corrientes de la deuda a largo plazo, impuestos sobre la renta acumulados y pasivos mantenidos para la venta.

Con base en la información anterior, la razón corriente de Coca-Cola es 1.34: $ 36,54 mil millones ÷ $ 27,19 mil millones = 1,34

¿Cambia el Capital de Trabajo?

Si bien los fondos de capital de trabajo no vencen, la cifra de capital de trabajo cambia con el tiempo. Esto se debe a que los pasivos y activos corrientes de una empresa se basan en un período de 12 meses consecutivos.

La cifra exacta de capital de trabajo puede cambiar todos los días

Dependiendo de la naturaleza de la deuda de una empresa. Lo que una vez fue un pasivo a largo plazo, como un préstamo a 10 años, se convierte en un pasivo corriente en el noveno año cuando la fecha límite de pago es menos de un año. De manera similar, lo que alguna vez fue un activo a largo plazo, como bienes raíces o equipos, de repente se convierte en un activo corriente cuando se alinea un comprador.

El capital de trabajo como activo circulante no se puede depreciar de la misma forma que los activos fijos a largo plazo

Cierto capital de trabajo, como el inventario y las cuentas por cobrar, puede perder valor o incluso cancelarse en ocasiones; pero la forma en que se registra no sigue las reglas de depreciación. El capital de trabajo como activo circulante solo puede contabilizarse inmediatamente como costos únicos para igualar los ingresos que ayudan a generar en el período.

Condiciones para que se devalúe el Capital de Trabajo

Si bien no puede perder su valor por depreciación con el tiempo; el capital de trabajo puede devaluarse cuando algunos activos deben valorarse en el mercado. Eso sucede cuando el precio de un activo está por debajo de su costo original y otros no son recuperables. Dos ejemplos comunes involucran inventario y cuentas por cobrar.

La obsolescencia del inventario puede ser un problema real en las operaciones. Cuando eso sucede, el mercado del inventario lo ha puesto a un precio más bajo que el valor de compra inicial del inventario registrado en los libros contables. Para reflejar las condiciones actuales del mercado y utilizar el costo y el método de mercado más bajos, una empresa reduce el inventario; lo que resulta en una pérdida de valor en el capital de trabajo.

Mientras tanto, algunas cuentas por cobrar pueden volverse incobrables en algún momento y deben cancelarse totalmente; lo que representa otra pérdida de valor en el capital de trabajo. Dado que tales pérdidas en los activos corrientes reducen el capital de trabajo por debajo de su nivel deseado, pueden ser necesarios fondos o activos a más largo plazo para reponer el déficit de activos corrientes; que es una forma costosa de financiar capital de trabajo adicional.

El capital de trabajo debe evaluarse periódicamente a lo largo del tiempo para garantizar que no se produzca una devaluación y que quede suficiente para financiar operaciones continuas.

Consideraciones Especiales

Un índice más estricto es el índice rápido, que mide la proporción de liquidez a corto plazo en comparación con los pasivos corrientes. La diferencia entre esto y la razón corriente está en el numerador, donde el lado del activo incluye efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar. El índice rápido excluye el inventario, que puede ser más difícil de convertir en efectivo a corto plazo.

CONCLUSIONES CLAVE

• El capital de trabajo es la cantidad de capital disponible que una empresa puede utilizar fácilmente para las operaciones diarias.
• Mide la liquidez, la eficiencia operativa y la salud financiera a corto plazo de una empresa.
• Para calcular el capital de trabajo, compare los activos corrientes de una empresa con sus pasivos corrientes, por ejemplo, utilizando la razón corriente.

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¿El capital de trabajo mide la liquidez?

El índice de liquidez de una empresa es una medida de su capacidad para pagar sus deudas actuales con sus activos corrientes. Las empresas pueden aumentar sus índices de liquidez de varias formas como pueden ser: el uso de cuentas de barrido, la reducción de gastos generales y el pago de pasivos. Sin embargo, si está buscando hacer esto, entonces es importante tener en cuenta que un índice de liquidez muy alto no es necesariamente algo bueno.

CONCLUSIONES CLAVE

• Los índices de liquidez miden la capacidad de una empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes.
• Dos de las razones de liquidez más comunes son la razón corriente y la razón rápida.
• Un índice de liquidez más alto indica que una empresa está en una mejor posición para cumplir con sus obligaciones; pero también puede indicar que una empresa no está utilizando sus activos de manera eficiente.
• Las formas en que una empresa puede aumentar sus ratios de liquidez incluyen el pago de pasivos, el uso de financiación a largo plazo, la gestión óptima de las cuentas por cobrar y por pagar y la reducción de determinados costes.

Comprensión de los índices de liquidez

Una empresa puede calcular su índice de liquidez tomando la diferencia entre los pasivos y las reservas condicionales y usando esa cifra para dividir sus activos corrientes. Esta relación puede ser una métrica valiosa para los analistas de mercado y los posibles inversores a la hora de determinar si una empresa es estable. También es útil para saber si es lo suficientemente sana financieramente para pagar sus deudas y los pasivos pendientes en los que ha incurrido.

Un índice de liquidez bajo podría indicar que una empresa está sufriendo problemas financieros. Sin embargo, un índice de liquidez muy alto puede ser una indicación de que la empresa está demasiado concentrada en la liquidez en detrimento de la utilización eficiente del capital para crecer y expandir su negocio.

Dos razones de liquidez que se revisan comúnmente son la razón corriente y la razón rápida. El coeficiente circulante examina el porcentaje de activos circulantes que tiene una empresa para cumplir con sus pasivos y proporciona una buena indicación de la capacidad de una empresa para cubrir sus pasivos a corto plazo. Es una medida de efectivo disponible que una empresa tiene para liquidar gastos y obligaciones a corto plazo.

Otro índice de liquidez popular es el índice rápido. Esta herramienta refina la razón circulante, midiendo la cantidad de activos más líquidos que una empresa tiene para cubrir sus pasivos. El índice rápido excluye el inventario y algunos otros activos circulantes del cálculo y es una medida más conservadora que el índice actual.

Ratios de liquidez crecientes

Una forma de mejorar rápidamente el índice de liquidez de una empresa es mediante el uso de cuentas de barrido que transfieren fondos a cuentas con tasas de interés más altas cuando no son necesarias y de regreso a cuentas de fácil acceso cuando es necesario. El pago de pasivos también mejora rápidamente el índice de liquidez; además de reducir los gastos generales a corto plazo, como el alquiler, la mano de obra y la comercialización.

Los medios adicionales para mejorar el índice de liquidez de una empresa incluyen el uso de financiamiento a largo plazo en lugar de financiamiento a corto plazo para adquirir inventario o financiar proyectos. Eliminar la deuda a corto plazo del balance general permite a una empresa ahorrar algo de liquidez a corto plazo y darle un mejor uso. Los acreedores analizan los índices de liquidez cuando deciden extender crédito a una empresa. Normalmente, un índice de liquidez superior a 1 se considera bueno.

Para mejorar el índice de liquidez de una empresa a largo plazo, también es útil analizar las cuentas por cobrar y por pagar. Asegúrese de facturar a los clientes lo más rápido posible y de que paguen a tiempo. Cuando se trata de cuentas por pagar, querrá asegurarse de lo contrario; los ciclos de pago más largos son más beneficiosos para una empresa que intenta mejorar su índice de liquidez. A menudo, puede negociar condiciones de pago más largas con ciertos proveedores.

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La línea de fondo

La capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones es una medida importante de su salud financiera. Una empresa que puede pagar sus gastos comerciales y pagar sus deudas a través de las ganancias que genera de sus operaciones comerciales y el uso eficiente de los activos es una que probablemente tenga éxito y crezca.

Los índices de liquidez, que miden la capacidad de una empresa para hacer eso, se pueden mejorar mediante el pago de pasivos, la reducción de costos, el uso de financiamiento a largo plazo y la administración de cuentas por cobrar y por pagar. Dicho esto, un índice de liquidez más alto no siempre indica una empresa más fuerte, ya que podría revelar una empresa que no está administrando sus activos de manera eficiente para hacer crecer su negocio.

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Los estados financieros brindan una instantánea de la salud financiera de una corporación en un momento particular en el tiempo, brindando información sobre su desempeño, operaciones, flujo de efectivo y condiciones generales. Los accionistas necesitan que tomen decisiones informadas sobre sus inversiones de capital, especialmente cuando llega el momento de votar sobre asuntos corporativos.

Existe una variedad de herramientas que los accionistas tienen a su disposición para realizar estas evaluaciones de capital. Para tomar mejores decisiones, es importante que analicen sus existencias utilizando una variedad de medidas, en lugar de solo unas pocas. Algunas de las métricas disponibles incluyen índices de rentabilidad, índices de liquidez, índices de deuda, índices de eficiencia y índices de precios.

Comprensión de la Necesidad de Estados Financieros

Los estados financieros son los registros financieros que muestran la actividad comercial y el desempeño financiero de una empresa. Las empresas están obligadas a informar sus estados financieros de forma trimestral y anual por la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU (SEC). La SEC monitorea los mercados y las empresas para asegurarse de que todos sigan las mismas reglas y que los mercados funcionen de manera eficiente. Existen pautas específicas que son requeridas por la SEC al emitir informes financieros para que los inversionistas puedan analizar y comparar fácilmente una empresa con otra. 

Los estados financieros son importantes para los accionistas porque pueden proporcionar información enorme sobre los ingresos, los gastos, la rentabilidad, la carga de la deuda y la capacidad de cumplir con sus obligaciones financieras a corto y largo plazo de una empresa. 

Hoja de Balance

El balance general muestra los activos (lo que poseen), los pasivos (lo que deben) y el capital contable (o propiedad) de una empresa en un momento dado. 

Estado de Resultados

El estado de resultados informa los ingresos generados por las ventas, los gastos operativos involucrados en la creación de esos ingresos, así como otros costos, como impuestos y gastos por intereses sobre cualquier deuda en el balance. El monto neto o el resultado final del estado de resultados es el ingreso neto o la ganancia del período. Los ingresos netos son los ingresos menos todos los costos de hacer negocios. 

Estado de Flujo de Efectivo

El estado de flujo de efectivo (CFS) mide el efectivo generado durante un período, incluidas todas las transacciones que se sumaron o restaron del efectivo. El flujo de caja es importante porque muestra la cantidad de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones a corto plazo, invertir en la empresa o pagar dividendos a los accionistas. Los dividendos suelen ser pagos en efectivo a los accionistas como una ventaja por invertir en la empresa. 

Coeficientes Financieros

Los índices financieros ayudan a los inversores a desglosar la enorme cantidad de datos financieros que informan las empresas. Un índice es simplemente una métrica para ayudar a analizar los datos y hacer comparaciones útiles con otras empresas y otros períodos de informes.

El análisis de razones financieras analiza partidas financieras específicas dentro de los estados financieros de una empresa para proporcionar información sobre el desempeño de la empresa. Los ratios determinan la rentabilidad, el endeudamiento de una empresa, la eficacia de la gestión y la eficiencia operativa.

Es importante tener en cuenta que los inversores suelen interpretar de forma diferente los resultados de los ratios financieros. Si bien el análisis de coeficientes financieros proporciona información sobre una empresa, deben usarse junto con otras métricas y evaluarse en el contexto económico general. A continuación, se muestran algunos de los índices financieros más comunes que utilizan los inversores para interpretar los estados financieros de una empresa.

Ratios de Rentabilidad

Los índices de rentabilidad son un grupo de métricas financieras que muestran qué tan bien una empresa genera ganancias en comparación con sus gastos asociados. Sin embargo, los inversores deben tener cuidado de no hacer una comparación general. En cambio, obtendrán una mejor idea de qué tan bien le está yendo a una empresa al comparar los índices de un período similar. Por ejemplo, comparar el cuarto trimestre de este año con el mismo trimestre del año pasado generará un mejor resultado.

Estados Financieros. Rentabilidad Sobre Recursos Propios

El rendimiento sobre el capital, o ROE, es un índice de rentabilidad común que utilizan muchos inversores para calcular la capacidad de una empresa para generar ingresos a partir del capital o las inversiones de los accionistas. Las empresas emiten acciones para obtener capital y utilizan el dinero para invertir en la empresa. El capital contable es la cantidad que se devolvería a los accionistas si se liquidaran los activos de una empresa y se liquidaran todas las deudas. Cuanto mayor sea el retorno o ROE, mejor será el desempeño de la empresa, ya que generó más dinero por cada dólar de inversión en la empresa.

Margen Operativo

El margen de beneficio operativo evalúa la eficiencia del desempeño financiero central de una empresa. Los ingresos operativos son los ingresos generados por las operaciones comerciales principales de una empresa. Aunque el margen operativo es la ganancia de las operaciones principales, no incluye gastos como impuestos e intereses sobre la deuda.

Como resultado, el margen operativo proporciona una idea de qué tan bien la administración de una empresa está dirigiendo la empresa, ya que excluye cualquier ganancia debida a eventos auxiliares o exógenos. Por ejemplo, una empresa podría vender un activo o una división y generar ingresos, lo que inflaría las ganancias. El margen operativo excluiría esa venta. En última instancia, la ganancia operativa es la parte de los ingresos que se puede utilizar para pagar a los accionistas, acreedores e impuestos.

Ratios de Liquidez

Los índices de liquidez ayudan a los accionistas a determinar qué tan bien una empresa maneja su flujo de efectivo y sus deudas a corto plazo sin necesidad de obtener capital adicional de fuentes externas, como una oferta de deuda.

Radio Actual

El índice de liquidez más comúnmente utilizado es el índice actual, que refleja los activos corrientes divididos por los pasivos, lo que les da a los accionistas una idea de la eficiencia de la empresa en el uso de activos a corto plazo para cubrir los pasivos a corto plazo. Los activos a corto plazo incluirían efectivo y cuentas por cobrar, que es dinero que los clientes deben a la empresa. Por el contrario, los pasivos corrientes incluirían inventarios y cuentas por pagar, que son deudas a corto plazo que la empresa tiene con los proveedores.

Los índices corrientes más altos son una buena indicación de que la empresa administra bien sus pasivos a corto plazo y genera suficiente efectivo para hacer funcionar su operación sin problemas. La razón corriente generalmente mide si una empresa puede pagar sus deudas dentro de un período de 12 meses. También puede ser útil para proporcionar a los accionistas una idea de la capacidad que posee una empresa para generar efectivo cuando sea necesario.

Ratios de Endeudamiento

Los índices de deuda indican la situación de la deuda de una empresa y si pueden administrar su deuda pendiente, así como los costos del servicio de la deuda, como los intereses. La deuda incluye fondos tomados en préstamo de bancos, pero también bonos emitidos por la empresa.

Los inversores compran bonos cuando las empresas reciben el dinero de los bonos por adelantado. Cuando vencen los bonos, llamada fecha de vencimiento, la empresa debe devolver la cantidad prestada. Si una empresa tiene demasiados bonos que vencen en un período o época del año específicos, es posible que no se genere suficiente efectivo para pagar a los inversores. En otras palabras, es importante saber que una empresa puede pagar los intereses adeudados por su deuda, pero también debe poder cumplir con las obligaciones de la fecha de vencimiento de sus bonos.

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Estados Financieros. Coeficiente de Endeudamiento

La relación deuda-capital mide cuánto apalancamiento financiero tiene una empresa, que se calcula dividiendo los pasivos totales por el capital contable. Una relación deuda-capital alta indica que una empresa ha financiado vigorosamente su crecimiento con deuda. Sin embargo, es importante comparar las proporciones de deuda a capital de empresas de la misma industria. Algunas industrias son más intensivas en deuda, ya que necesitan comprar equipos o activos costosos, como las empresas manufactureras. Por otro lado, otras industrias pueden tener poca deuda, como las empresas de software o marketing.

Porcentaje de Cobertura de Intereses

El índice de cobertura de intereses mide la facilidad con la que una empresa maneja los intereses de su deuda pendiente. Un índice de cobertura de intereses más bajo es un indicio de que la empresa está fuertemente agobiada por los gastos de deuda.

Ratios de Eficiencia

Los índices de eficiencia muestran qué tan bien las empresas administran los activos y pasivos internamente. Miden el desempeño a corto plazo de una empresa y si puede generar ingresos utilizando sus activos.

Volumen de Ventas de Inventario en los Estados Financieros

El índice de rotación de inventario o activos revela la cantidad de veces que una empresa vende y reemplaza su inventario en un período determinado. Los resultados de esta relación deben usarse en comparación con los promedios de la industria. Los valores de proporción bajos indican ventas bajas y un inventario excesivo y, por lo tanto, exceso de existencias. Los valores de relación altos comúnmente indican fuertes ventas y una buena gestión de inventario.

Ratios de Valoración

Las relaciones de precios se centran específicamente en el precio de las acciones de una empresa y su valor percibido en el mercado. La relación precio/ganancias (o P/E) es una métrica de evaluación que compara el precio actual de las acciones de una empresa con sus ganancias por acción. Los valores de P/E más altos indican que los inversores esperan un crecimiento futuro continuo en las ganancias. Sin embargo, un P/E demasiado alto podría indicar que el precio de las acciones es demasiado alto en relación con las ganancias o las ganancias que se generan. Los inversores utilizan la relación P/E para evaluar si el precio de las acciones está valorado, sobrevalorado o infravalorado.

Estados Financieros. Rentabilidad por Dividendo

La tasa de rendimiento de dividendos muestra la cantidad en dividendos que una empresa paga anualmente en relación con el precio de sus acciones. El rendimiento de los dividendos proporciona a los inversores el rendimiento de la inversión solo con los dividendos. Los dividendos son importantes porque muchos inversores, incluidos los jubilados, buscan inversiones que les proporcionen ingresos estables. Los ingresos por dividendos pueden ayudar a compensar, al menos en parte, las pérdidas que podrían ocurrir por la posesión de las acciones. Básicamente, la tasa de rendimiento de dividendos es una medida de la cantidad de flujo de efectivo recibido por cada dólar invertido en capital.

Línea de Fondo

No existe un indicador que pueda evaluar adecuadamente la posición financiera y el crecimiento potencial de una empresa. Por eso los estados financieros son tan importantes tanto para los accionistas como para los analistas de mercado. Estas métricas (junto con muchas otras) se pueden calcular utilizando las cifras publicadas por una empresa en sus estados financieros.

CONCLUSIONES CLAVE SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS

• Los estados financieros brindan una instantánea de la salud financiera de una corporación, brindando información sobre su desempeño, operaciones y flujo de efectivo.
• Los estados financieros son esenciales ya que brindan información sobre los ingresos, los gastos, la rentabilidad y la deuda de una empresa.
• El análisis de razones financieras implica la evaluación de elementos de línea en los estados financieros para comparar los resultados con períodos anteriores y competidores.

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Los ratios de liquidez y el ratio de solvencia son herramientas que utilizan los inversores para tomar decisiones de inversión. Los índices de liquidez miden la capacidad de una empresa para convertir sus activos en efectivo. Por otro lado, el índice de solvencia mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras. El índice de solvencia incluye obligaciones financieras tanto a largo como a corto plazo, mientras que los índices de liquidez se centran más en las obligaciones de deuda a corto plazo y los activos corrientes de una empresa.Volumen 75% 

Coeficiente de solvencia

El índice de solvencia es una medida integral de solvencia, ya que mide el flujo de efectivo real de una empresa, en lugar de los ingresos netos, agregando la depreciación y otros gastos no monetarios para evaluar la capacidad de la empresa para mantenerse a flote. Mide esta capacidad de flujo de efectivo en relación con todos los pasivos, en lugar de solo la deuda a corto plazo. De esta manera, el índice de solvencia evalúa la salud a largo plazo de una empresa al evaluar su capacidad de pago de su deuda a largo plazo y los intereses de esa deuda.

Los posibles prestamistas comerciales utilizan a menudo el índice de solvencia para descubrir si el flujo de caja de una empresa es suficiente para cubrir sus pasivos a corto y largo plazo. Cuanto menor sea el índice de solvencia de una empresa, mayor será la probabilidad de que incumpla sus obligaciones de deuda.

A diferencia de los ratios de liquidez, el índice de solvencia mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras totales. El índice de solvencia se calcula dividiendo los ingresos netos y la depreciación de una empresa entre sus pasivos a corto y largo plazo. Esto indica si los ingresos netos de una empresa pueden cubrir sus pasivos totales. Generalmente, una empresa con un mayor índice de solvencia se considera una inversión más favorable.

CONCLUSIONES CLAVE

• Los índices de liquidez y el índice de solvencia son herramientas que utilizan los inversores para tomar decisiones de inversión.
• Los índices de liquidez miden la capacidad de una empresa para convertir sus activos en efectivo.
• El índice de solvencia incluye obligaciones financieras tanto a largo como a corto plazo, mientras que los índices de liquidez se centran más en las obligaciones de deuda a corto plazo y los activos corrientes de una empresa.

Ratios de liquidez

Los índices de liquidez miden la capacidad de una empresa para liquidar sus obligaciones de deuda a corto plazo y convertir sus activos en efectivo. Es importante que una empresa tenga la capacidad de convertir sus activos a corto plazo en efectivo para poder cumplir con sus obligaciones de deuda a corto plazo. Un índice de liquidez saludable también es esencial cuando la empresa quiere comprar activos adicionales.

Por ejemplo, el análisis interno con respecto a los índices de liquidez implica el uso de múltiples períodos contables que se informan utilizando los mismos métodos contables. La comparación de períodos de tiempo anteriores con las operaciones actuales permite a los analistas realizar un seguimiento de los cambios en el negocio. En general, un índice de liquidez más alto indica que una empresa es más líquida y tiene una mejor cobertura de deudas pendientes.

Un índice de liquidez común es el índice actual. La razón corriente mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda a corto plazo. Se calcula dividiendo sus activos corrientes por sus pasivos corrientes. En general, una razón circulante más alta indica que la empresa es capaz de pagar todas sus obligaciones de deuda a corto plazo. Otro índice de liquidez común se conoce como índice rápido. Mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo con sus activos más líquidos y, por lo tanto, excluye los inventarios de sus activos corrientes. También se conoce como «proporción de prueba ácida».

El análisis del índice de liquidez puede no ser tan efectivo cuando se analizan las industrias, ya que varias empresas requieren diferentes estructuras de financiamiento. El análisis del índice de liquidez también es menos efectivo para comparar empresas de diferentes tamaños en diferentes ubicaciones geográficas.

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Cuando los profesionales de la inversión evalúan a los bancos, se enfrentan a problemas específicos de los bancos; como cómo medir la deuda y las necesidades de reinversión. Los bancos utilizan la deuda como materia prima para convertirla en otros productos financieros rentables y, a veces, no está claro qué constituye deuda. Para ayudarte a evaluar las acciones bancarias te mostramos las métricas principales.

Las compañías financieras también tienden a tener gastos de capital y depreciación muy pequeños, además de que no todas las cuentas de capital de trabajo típicas están presentes. Por estas razones, los analistas evitan el uso de métricas que involucren valores de la empresa y de la empresa. En cambio, se centran en métricas de acciones bancarias, como las relaciones precio-beneficio (P/E) y precio-libro (P/B). Los analistas también realizan análisis de ratios calculando ratios específicos de cada banco para evaluarlos.

CONCLUSIONES CLAVE

• Los bancos tienen sus propios problemas específicos, como los niveles de deuda, un negocio de préstamos y necesidades de reinversión.
• Debido a que los bancos tienen atributos únicos, ciertos índices financieros brindan información útil, más que otros índices.
• Las razones comunes para analizar los bancos incluyen la razón precio-ganancias (P / E), la razón precio-libro (P / B), la razón de eficiencia, la razón préstamo-depósito y las razones de capital.

Ratios importantes para evaluar el sector bancario

La línea de fondo

Los bancos son una raza diferente a otras instituciones financieras y corporaciones y tienen sus propios atributos únicos; como su negocio de préstamos y niveles de deuda. Debido a estas características específicas; la utilización de ciertos índices financieros hace que la evaluación de un banco sea más fructífera para los inversores y analistas financieros.

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A junio de 2020, el margen de beneficio neto de los últimos doce meses para los bancos minoristas o comerciales fue de aproximadamente 13,9%. Se trata de una fuerte disminución desde junio de 2019, cuando el margen de beneficio neto de los bancos comerciales fue del 27,6%.  A modo de comparación, el margen de utilidad neta de los bancos comerciales en junio de 2018 y junio de 2017 fue de 23,8% y 24,3%, respectivamente.

El margen de beneficio medio de las empresas del sector bancario puede fluctuar mucho en función de las condiciones del mercado financiero. El Fondo Monetario Internacional (FMI) atribuyó la caída en 2020 a los desafíos planteados por la pandemia de COVID-19. El FMI predice que, a nivel mundial; el sector bancario continuará registrando una disminución de las ganancias hasta 2025 debido al endurecimiento continuo de las condiciones financieras.

En este artículo, compararemos los márgenes de beneficio para diferentes tipos de instituciones dentro del sector bancario. Además, destacaremos algunas de las métricas que los inversores y analistas utilizan para evaluar a los bancos como posibles oportunidades de inversión.

CONCLUSIONES CLAVE

• A junio de 2020, el margen de beneficio neto promedio para los bancos minoristas o comerciales fue del 13,9%, una fuerte caída con respecto a años anteriores atribuida al endurecimiento de las condiciones del mercado financiero y la pandemia de COVID-19.
• En los Estados Unidos, los márgenes de beneficio de los bancos regionales tienden a ser más altos que los márgenes de beneficio de los bancos de centro monetario.
• Para analizar correctamente los bancos, es importante comparar empresas que operan de manera similar, prestan servicios al mismo mercado y son de tamaño similar.
• Tres métricas clave que los inversores pueden utilizar al evaluar a las empresas del sector bancario como inversiones potenciales son el margen de interés neto, los índices de eficiencia y el índice de rendimiento de los activos (ROA).

Comparaciones de los márgenes de beneficio bancario

Es algo difícil incluso hablar de un margen de beneficio medio para la industria bancaria. Los márgenes de beneficio entre diferentes bancos pueden variar desde un mínimo del 5% hasta casi un 45%. El margen de beneficio de los bancos regionales tiende a ser más alto que el de los bancos de centro monetario; 25,7% en promedio a junio de 2020.  Los bancos de centro monetario operan con márgenes de beneficio más bajos, con un margen neto de doce meses atrás de alrededor del 20%.

Pero dado que los bancos de centros monetarios operan con cantidades de capital muy grandes; una ganancia neta del 20% para un banco de centro monetario determinado puede representar una cantidad absoluta en dólares sustancialmente mayor que la cantidad representada por un margen de beneficio del 25,7% obtenido por un  banco regional.

Un análisis adecuado solo compararía bancos similares en los principales negocios que realizan, sus tamaños y los mercados específicos a los que sirven. No es válido comparar un banco minorista regional con un gran banco de inversión; ni tampoco es válido comparar un banco de inversión en la India con un banco de inversión en los Estados Unidos.

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Métricas para evaluar bancos

Los inversores y analistas pueden utilizar métricas de valoración de acciones para evaluar a los bancos. Tres métricas de uso común son el margen de interés neto, los índices de eficiencia y el rendimiento de los activos.

Margen de interés neto

El margen de interés neto es, para los bancos, una medida similar al margen de beneficio bruto para la mayoría de las empresas; que se calcula restando el gasto total por intereses del total de ingresos por intereses del banco. Los ingresos por intereses de los bancos provienen principalmente de la emisión de préstamos. Los gastos por intereses representan el interés que los bancos deben pagar sobre la variedad de cuentas de depósito mantenidas por los clientes del banco.

A partir del primer trimestre de 2019, el margen de interés neto promedio de los bancos comerciales de EE.UU fue del 2,74%. El margen de interés neto puede variar según el tipo y tamaño del banco. Por ejemplo, entre 2011 y 2019, el margen de interés neto para las sociedades de cartera de bancos con activos superiores a $500 mil millones tuvo una tendencia constante más baja que el margen de interés neto para las sociedades de cartera de bancos con activos entre $50 mil millones y $500 mil millones.

Ratios de eficiencia

Los índices de eficiencia son otra métrica comúnmente utilizada para evaluar empresas bancarias. Los índices de eficiencia miden qué tan bien una empresa utiliza sus recursos para obtener ganancias. Estas proporciones también ayudan a las empresas a medir su desempeño frente a objetivos predeterminados y frente a sus competidores en la misma industria.

El objetivo de los bancos es mantener bajos los índices de eficiencia porque representan gastos operativos sin intereses como porcentaje de los ingresos totales del banco. Los índices de eficiencia para la industria bancaria suelen caer entre el 60% y el 70%.

Relación de rendimiento sobre activos

El índice de rendimiento de los activos (ROA) es importante para las empresas del sector bancario porque determina qué tan rentable es la empresa en relación con sus activos totales. El índice de ROA de un banco se calcula dividiendo el ingreso neto después de impuestos entre sus activos totales. Debido a que los bancos están altamente apalancados, incluso un ROA aparentemente bajo de 1% o 2% puede representar grandes ingresos y ganancias. Para el primer trimestre de 2019, los bancos comerciales de EE. UU. Obtuvieron un ROA del 1,19%.

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Ratios Financieros Bancarios

Entre los índices financieros clave que los inversores y analistas de mercado utilizan específicamente para evaluar a las empresas del sector de los bancos minoristas se encuentran el margen de interés neto, el índice de préstamos a activos y el índice de rendimiento sobre activos (ROA). El análisis de los bancos y las acciones bancarias siempre ha sido particularmente desafiante debido al hecho de que los bancos operan y generan ganancias de una manera fundamentalmente diferente a la mayoría de las otras empresas. Mientras que otras industrias crean o fabrican productos para la venta, el producto principal que vende un banco es el dinero.

Los estados financieros de los bancos suelen ser mucho más complicados que los de las empresas que se dedican a prácticamente cualquier otro tipo de negocio. Si bien los inversores que consideran las acciones bancarias miran medidas de evaluación de acciones tradicionales como la relación precio-valor contable (P/B) o la relación precio-ganancias (P/E), también examinan métricas específicas de la industria para evaluar con mayor precisión la inversión potencial de los bancos individuales.

La Industria de los Bancos Minoristas

La industria de la banca minorista incluye aquellos bancos que brindan servicios directos como cuentas corrientes, cuentas de ahorro y cuentas de inversión, junto con servicios de préstamos, a consumidores individuales. Sin embargo, la mayoría de los bancos minoristas son, de hecho, bancos comerciales que prestan servicios tanto a clientes corporativos como a particulares. 

Los bancos minoristas y los bancos comerciales normalmente operan por separado de los bancos de inversión, aunque la derogación de la Ley Glass-Steagall permite legalmente a los bancos ofrecer servicios de banca comercial y de banca de inversión. La industria de la banca minorista, como la industria bancaria en general, obtiene ingresos de sus préstamos y servicios.

En los Estados Unidos, la industria de la banca minorista se divide en los principales bancos de centros monetarios, siendo los cuatro grandes Wells Fargo, JPMorgan Chase, Citigroup y Bank of America, y luego están los bancos regionales y las cajas de ahorro. Al analizar los bancos minoristas, los inversionistas consideran medidas de rentabilidad que brindan evaluaciones de desempeño que se consideran más aplicables a la industria bancaria.

Margen de Interés Neto en los Bancos Minoristas

El margen de interés neto es un indicador especialmente importante en la evaluación de los bancos porque revela el beneficio neto de un banco sobre los activos que generan intereses, como préstamos o valores de inversión. Dado que el interés devengado por dichos activos es una fuente principal de ingresos para un banco, esta métrica es un buen indicador de la rentabilidad general de un banco, y los márgenes más altos generalmente indican un banco más rentable. Varios factores pueden afectar significativamente el margen de interés neto, incluidas las tasas de interés cobradas por el banco y la fuente de los activos del banco. El margen de interés neto se calcula como la suma de los intereses y los rendimientos de la inversión menos los gastos relacionados; esta cantidad se divide luego por el total promedio de activos productivos.

La Relación Préstamo-Activos

La relación préstamo-activos es otra métrica específica de la industria que puede ayudar a los inversores a obtener un análisis completo de las operaciones de un banco. Los bancos que tienen una proporción de préstamos a activos relativamente más alta obtienen una mayor parte de sus ingresos de préstamos e inversiones, mientras que los bancos con niveles más bajos de proporciones de préstamos a activos obtienen una porción relativamente mayor de sus ingresos totales de préstamos e inversiones más diversificadas. fuentes de ingresos, como la gestión de activos o la negociación. Los bancos con proporciones de préstamos a activos más bajos pueden obtener mejores resultados cuando las tasas de interés son bajas o el crédito es limitado. También pueden tener mejores resultados durante las recesiones económicas.

La Tasa de Rendimiento de los Activos en los Bancos Minoristas

El índice de rendimiento sobre activos (ROA) se aplica con frecuencia a los bancos porque el análisis de flujo de efectivo es más difícil de construir con precisión. El índice se considera un índice de rentabilidad importante, que indica la ganancia por dólar que una empresa obtiene sobre sus activos. Dado que los activos bancarios consisten principalmente en dinero que los préstamos bancarios, el rendimiento por dólar es una medida importante de la gestión bancaria. El índice ROA es el ingreso neto después de impuestos de una empresa dividido por sus activos totales. Un punto importante a tener en cuenta es que, dado que los bancos están muy apalancados, incluso un ROA relativamente bajo de 1 a 2% puede representar ingresos y ganancias sustanciales para un banco.

CONCLUSIONES CLAVE SOBRE LOS BANCOS MINORISTAS

• El análisis de bancos y acciones bancarias es particularmente desafiante porque operan y generan ganancias de una manera diferente a la mayoría de las otras empresas.
• El margen de interés neto es un indicador importante en la evaluación de los bancos porque revela la ganancia neta de un banco sobre activos que devengan intereses, como préstamos o valores de inversión.
• Los bancos con una relación préstamo-activos más alta obtienen una mayor parte de sus ingresos de préstamos e inversiones.
• Los bancos con niveles más bajos de coeficientes de préstamos a activos obtienen una parte relativamente mayor de sus ingresos totales de fuentes más diversificadas que no generan intereses, como la gestión de activos o la negociación.
• El índice de rendimiento sobre activos es un índice de rentabilidad importante, que indica la ganancia por dólar que una empresa obtiene de sus activos.

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