¿Qué es un Diferencial?
Un diferencial puede tener varios significados en finanzas. Básicamente, sin embargo, todos se refieren a la diferencia entre dos precios, tasas o rendimientos. En una de las definiciones más comunes, el diferencial es la brecha entre los precios de oferta y demanda de un valor o activo, como una acción, un bono o un producto básico. Esto se conoce como diferencial de oferta y demanda.
También puede referirse a la diferencia en una posición de negociación: la brecha entre una posición corta (es decir, vender) en un contrato o divisa de futuros y una posición larga (es decir, comprar) en otra. Esto se conoce oficialmente como comercio de propagación. En la suscripción, el diferencial puede significar la diferencia entre el monto pagado al emisor de un valor y el precio pagado por el inversionista por ese valor, es decir, el costo que paga un asegurador para comprar una emisión, en comparación con el precio al que suscriptor lo vende al público.
En los préstamos, el diferencial también puede referirse al precio que un prestatario paga por encima de un rendimiento de referencia para obtener un préstamo. Si la tasa de interés preferencial es del 3%, por ejemplo, y un prestatario obtiene una hipoteca que cobra una tasa del 5%, el margen es del 2%.
Diferencial de Oferta y Demanda
El diferencial de oferta y demanda también se conoce como diferencial de oferta y demanda y compra-venta. Este tipo de diferencial de activos está influenciado por varios factores:
- Oferta o «flotación» (el número total de acciones en circulación que están disponibles para negociar)
- Demanda o interés en una acción
Actividad Comercial Total de la Acción
Para valores como contratos de futuros, opciones, pares de divisas y acciones, el diferencial de oferta es la diferencia entre los precios dados para una orden inmediata, la demanda, y una venta inmediata, la oferta. Para una opción sobre acciones, el diferencial sería la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de mercado.
Uno de los usos del diferencial de oferta y demanda es medir la liquidez del mercado y el tamaño del costo de transacción de las acciones. Por ejemplo, el 8 de enero de 2019, el precio de oferta de Alphabet Inc., la empresa matriz de Google, era de $ 1,073.60 y el precio de oferta era de $ 1,074.41. El margen es de 80 centavos o $ 0.80. Esto indica que Alphabet es una acción muy líquida, con un volumen de negociación considerable.
Difundir el Comercio
El comercio de diferencial también se denomina comercio de valor relativo. Las operaciones de propagación son el acto de comprar un valor y vender otro valor relacionado como una unidad. Por lo general, las operaciones de margen se realizan con opciones o contratos de futuros. Estas operaciones se ejecutan para producir una operación neta general con un valor positivo llamado diferencial. Los diferenciales se cotizan como una unidad o como pares en futuros intercambios para garantizar la compra y venta simultánea de un valor. Hacerlo elimina el riesgo de ejecución en el que una parte del par se ejecuta pero otra parte falla.
Diferencial de Rendimiento
El margen de rendimiento también se denomina margen de crédito. El diferencial de rendimiento muestra la diferencia entre las tasas de rendimiento cotizadas entre dos vehículos de inversión diferentes. Estos vehículos suelen diferir en cuanto a la calidad crediticia. Algunos analistas se refieren al diferencial de rendimiento como el «diferencial de rendimiento de X sobre Y». Este suele ser el rendimiento porcentual anual de la inversión de un instrumento financiero menos el rendimiento porcentual anual de la inversión de otro.
Diferencial Ajustado por Opción
Para descontar el precio de un valor y hacer que coincida con el precio de mercado actual, el margen de rendimiento debe agregarse a una curva de rendimiento de referencia. Este precio ajustado se denomina diferencial ajustado por opción. Esto se usa generalmente para valores respaldados por hipotecas (MBS), bonos, derivados de tasas de interés y opciones. Para los valores con flujos de efectivo que están separados de los movimientos futuros de las tasas de interés, el margen ajustado por opción se convierte en el mismo que el margen Z.
Extensión en Z
El margen Z también se denomina Z SPRD, margen de la curva de rendimiento y margen de volatilidad cero. El margen Z se utiliza para valores respaldados por hipotecas. Es el resultante de las curvas de rendimiento de la tesorería de cupón cero que se necesitan para descontar el programa de flujo de efectivo predeterminado para alcanzar su precio de mercado actual. Este tipo de diferencial también se utiliza en los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) para medir el diferencial de crédito.
Consejos Clave
- En finanzas, se refiere a la diferencia entre dos precios, tasas o rendimientos.
- Uno de los tipos más comunes es el de oferta y demanda, que se refiere a la brecha entre los precios de oferta (de los compradores) y de demanda (de los vendedores) de un valor o activo.
- El diferencial también puede referirse a la diferencia en una posición de negociación: la brecha entre una posición corta (es decir, vender) en un contrato o divisa de futuros y una posición larga (es decir, comprar) en otro.
