El uso de información privilegiada es la compra o venta de acciones de una empresa que cotiza en bolsa por parte de alguien que tiene información material no pública sobre esas acciones. A lo largo de toda la historia del mercado de valores de EE.UU, ha habido muchas personas que han utilizado su acceso a información privilegiada para obtener una ventaja injusta sobre otros inversores. William Duer es ampliamente considerado el primero de los escandalosos incidentes en utilizar su conocimiento privilegiado en un esquema que implicó especular con acciones bancarias. Duer fue designado por Alexander Hamilton para servir como subsecretario del Tesoro en 1789. Seis meses después, renunció a su cargo después de que se descubrió que estaba aprovechando su acceso a información confidencial para especular sobre acciones y bonos.
Aunque la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) tiene reglas para proteger las inversiones de los efectos del uso de información privilegiada, los incidentes de uso de información privilegiada suelen ser difíciles de detectar porque las investigaciones implican muchas conjeturas. Como tal, cuando se descubre el uso de información privilegiada, a menudo es controvertido y puede ser discutido. Los casos de abuso de información privilegiada también tienden a captar mucha atención de los medios, especialmente si la persona acusada es una figura pública cuya reputación puede estar en juego. Aquí hay cuatro casos notables de uso de información privilegiada, que comenzó a principios del siglo XX y se extiende hasta los tiempos modernos.
Escandalosos Incidentes. Albert H. Wiggin
Después del desplome de Wall Street de 1929, se reveló que Albert H. Wiggin, el respetado director del Chase National Bank, había puesto en corto más de 40.000 acciones de su propia empresa.
Utilizando empresas que eran propiedad de su familia para ocultar los oficios, Wiggin construyó una posición que en realidad le dio un interés personal en llevar su empresa hasta los cimientos. En ese momento, no existían reglas específicas contra la venta al descubierto de acciones de su propia empresa. Entonces, a raíz del colapso de 1929, cuando muchos inversionistas diferentes abandonaron sus posiciones en las acciones del Chase National Bank al mismo tiempo, Wiggin ganó legalmente $ 4 millones.
Además de las ganancias que obtuvo de la venta al descubierto de las acciones de su propia compañía, Wiggin también aceptó una pensión de por vida de $ 100,000 al año del banco. Más tarde rechazó la pensión como resultado de las protestas del público y el clamor de los medios. Wiggin no fue el único actor corrupto durante este tiempo; la Ley de Bolsa y Valores de 1934 se aprobó en parte como respuesta a la corrupción generalizada que se reveló a raíz del accidente. Su objetivo era aumentar la transparencia en los mercados financieros y disminuir los incidentes de fraude o manipulación. De hecho, se ha dicho que los redactores de la Ley apodaron la Sección 16, que aborda diversas regulaciones que intentan prevenir y enjuiciar incidentes de uso de información privilegiada, la sección anti-Wiggin.
Escandalosos Incidentes. Ivan Boesky
Ivan Boesky es un corredor de bolsa estadounidense que se hizo famoso por su papel en un escándalo de uso de información privilegiada durante la década de 1980. Este escándalo también involucró a varios otros funcionarios corporativos, empleados por los principales bancos de inversión de EE.UU, que estaban brindando a Boesky consejos sobre las próximas adquisiciones corporativas. Boesky tenía su propia empresa de corretaje de valores, Ivan F. Boesky & Company, y a partir de 1975, cuando abrió su empresa, ganó grandes cantidades de dinero especulando con adquisiciones corporativas. En 1987, después de que un grupo de socios corporativos de Boesky lo demandara por acuerdos legales engañosos que detallaban su asociación, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) comenzó a investigar a Boesky. Más tarde se reveló que estaba tomando sus decisiones de inversión basándose en la información recibida de personas internas corporativas.
Boesky había estado pagando a los empleados de la firma de banca de inversión Drexel Burnham Lambert involucrados en la rama de fusiones y adquisiciones (M&A) por información que lo ayudara a orientar sus compras. Este terminó beneficiándose de casi todos los acuerdos importantes de fusiones y adquisiciones en la década de 1980, incluidos Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron y Texaco.
Terminó cooperando con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y se convirtió en informante, proporcionando información a la SEC que finalmente condujo al caso contra el financiero Michael Milken. Boesky fue declarado culpable de tráfico de información privilegiada en 1986, recibió una sentencia de prisión de 3,5 años y una multa de 100 millones de dólares. Aunque fue liberado después de solo dos años, la SEC le ha prohibido permanentemente a Boesky trabajar con valores.
R. Foster Winans
R. Foster Winans era un columnista del Wall Street Journal que escribió una columna llamada «Escuchado en la calle». En cada columna, describía una determinada acción, y las acciones que aparecen en la columna a menudo subían o bajaban según la opinión de Winans. Winans arregló un trato en el que filtró el contenido de su columna, específicamente las acciones que iba a detallar, a un grupo de corredores de bolsa. Los corredores de bolsa comprarían posiciones en las acciones antes de que se publicara la columna. Después de que los corredores pudieron obtener sus propias ganancias, supuestamente le dieron algunas de sus ganancias a Winans a cambio de su inteligencia.
Winans finalmente fue capturado por la SEC. Sin embargo, su caso fue complicado porque la columna era la opinión personal de Winans, en lugar de información privilegiada material. Sin embargo, la SEC finalmente condenó a Winans basándose en la afirmación de que la información sobre las acciones contenidas en la columna pertenecía a The Wall Street Journal y no al propio Winans.
Martha Stuart y ImClone
En diciembre de 2001, la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) anunció que no aprobaría un nuevo medicamento contra el cáncer llamado Erbitux de la compañía farmacéutica ImClone. Debido a que se esperaba que este medicamento fuera aprobado, representó una parte importante del plan futuro de crecimiento de ImClone. Como resultado, las acciones de la compañía cayeron rápidamente. Si bien muchos inversores experimentaron pérdidas como resultado de la caída, los familiares y amigos del director ejecutivo de Erbitux, Samuel Waksal, resultaron ilesos. Posteriormente, la SEC descubrió que antes del anuncio de la decisión de la FDA, numerosos ejecutivos habían vendido sus acciones siguiendo las instrucciones de Waksal, quien también había intentado vender sus propias acciones.
De hecho, pocos días antes de que se hiciera el anuncio, la empresaria minorista estadounidense Martha Stewart había vendido 4.000 acciones de la empresa. En este momento, las acciones todavía se negociaban a un alto nivel y Stewart ganó casi $ 250,000 con la venta. Las acciones terminaron cayendo en picado de aproximadamente $ 50 a poco más de $ 10 en los meses siguientes.
Stewart afirmó tener una orden de venta preexistente con su corredor, pero luego se reveló que su corredor, Peter Bacanovic, le advirtió que las acciones de ImClone probablemente iban a caer. Stewart finalmente renunció como directora ejecutiva de su propia empresa, Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal fue arrestada y sentenciada a más de siete años de prisión y multada con $ 4,3 millones en 2003. En 2004, Stewart y su corredor también fueron declarados culpables de tráfico de información privilegiada. Stewart fue sentenciado a un mínimo de cinco meses de prisión y una multa de $ 30,000.
CONCLUSIONES CLAVE SOBRE LOS ESCANDALOSOS INCIDENTES DE TRÁFICO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA
- El uso de información privilegiada es la compra o venta de acciones de una empresa que cotiza en bolsa por parte de alguien que tiene información material no pública sobre esas acciones.
- Aunque la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) tiene reglas para proteger las inversiones de los efectos del uso de información privilegiada, los escandalosos iIncidentes de uso de información privilegiada son a menudo difíciles de detectar porque las investigaciones implican muchas conjeturas.
- Los escandalosos incidentes de abuso de información privilegiada también tienden a captar mucha atención de los medios, especialmente si la persona acusada es una figura pública cuya reputación puede estar en juego.
- Cuatro escandalosos incidentes que captaron una cantidad significativa de cobertura mediática en los Estados Unidos son los casos de Albert H. Wiggin, Ivan Boesky, R. Foster Winans y Martha Stewart.
