ICO significa «oferta inicial de monedas» y se refiere a la creación y venta de tokens digitales. En una ICO, un proyecto crea una cierta cantidad de un token digital y lo vende al público, generalmente a cambio de otras criptomonedas como bitcoin o ether.
El público podría estar interesado en los tokens que se ofrecen por una de las siguientes razones o ambas:
1) El token tiene un beneficio inherente: otorga al titular acceso a un servicio, voz en un resultado o participación en las ganancias del proyecto.
2) El beneficio será una demanda creciente, lo que hará subir el precio de mercado del token.
Los tokens, especialmente los de ventas exitosas, generalmente se enumeran en intercambios, donde los compradores iniciales pueden vender sus existencias y los nuevos compradores pueden ingresar en cualquier momento.
Como tipo de crowdfunding digital, las ventas de tokens permiten a las nuevas empresas no solo recaudar fondos sin renunciar al capital, sino también impulsar la adopción del proyecto incentivando su uso por parte de los poseedores de tokens.
Los compradores pueden beneficiarse tanto del acceso al servicio que confiere el token como de su éxito a través de la apreciación del precio del token. Estas ganancias se pueden realizar en cualquier momento (generalmente) vendiendo los tokens en un intercambio. O los compradores pueden mostrar su creciente entusiasmo por la idea comprando más tokens en el mercado
Historia
Las primeras ventas de tokens aparecieron en 2014, cuando siete proyectos recaudaron un total de $ 30 millones. El más grande de ese año fue ethereum: se crearon y vendieron más de 50 millones de ethers al público, recaudando más de $ 18 millones. 2015 fue un año más tranquilo: siete ventas recaudaron un total de $ 9 millones, y la más grande, Augur, recaudó poco más de $ 5 millones.
La actividad comenzó a recuperarse en 2016, cuando 43 ventas, incluidas Waves, Iconomi, Golem y Lisk, recaudaron 256 millones de dólares. En ese total se incluye la infame venta de tokens en The DAO , un fondo de inversión autónomo que tenía como objetivo fomentar el desarrollo del ecosistema ethereum al permitir a los inversores votar sobre qué proyectos financiar.
Poco después de que la venta recaudara más de $ 150 millones, un pirata informático desvió aproximadamente $ 60 millones en ether, lo que provocó el colapso del proyecto (y una bifurcación dura del protocolo ethereum).
El fracaso del DAO no detuvo el entusiasmo cada vez más exuberante por el nuevo tipo de activo, y en diciembre el primer fondo dedicado a la inversión simbólica obtuvo un respaldo significativo de los capitalistas de riesgo de la vieja escuela.
2017 vio una explosión de actividad (342 emisiones de tokens recaudaron casi $ 5.4 mil millones) y empujaron el concepto a la vanguardia de la innovación blockchain. Las ventas se agotaron en períodos de tiempo cada vez más cortos alimentaron el frenesí, y en la prisa por entrar en acción, los fundamentos del proyecto se volvieron menos importantes para los posibles inversores.
Junto con una mayor atención vino un mayor escrutinio, y la preocupación por la legalidad de las ventas de tokens llegó a un punto crítico cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. SEC emitió un comunicado diciendo que, si un activo digital vendido a inversores estadounidenses tenía las características de un seguridad (derechos de propiedad, un flujo de ingresos o incluso la expectativa de obtener ganancias de los esfuerzos de otros), tenía que cumplir con las leyes de valores de EE. UU.
A mediados de año, las ICO habían superado al capital de riesgo como la principal fuente de fondos para las nuevas empresas de blockchain, ya que acudieron en masa a lo que parecía ser una forma más fácil y rápida de recaudar una gran cantidad de dinero sin sacrificar el capital social de la empresa.
Beneficios
Al emisor:
- Acceso a la financiación inicial, mucho más rápido y con menos restricciones que a través de la ruta del capital riesgo.
- La oportunidad de crear nuevos modelos de negocio descentralizados.
- Una base de participantes incentivados para usar y probar el servicio, y un ecosistema limitado.
- Sin pérdida de equidad en el proyecto (a menos que los tokens estipulen compartir la propiedad)
- Un proceso de financiación más rápido
- Límites más arbitrarios a las cantidades recaudadas
Para el poseedor de la ficha:
- Acceso a un servicio innovador
- Posible ganancia a través de un aumento en el precio del token.
- Participación en un nuevo concepto, un papel en el desarrollo de una nueva tecnología.
Riesgos
Para el emisor:
- Regulación incierta (posible represión posterior a la emisión, multa o incluso sentencia).
- Inversión inestable (una venta masiva por parte de usuarios descontentos podría afectar el precio del token y la viabilidad del proyecto).
- Poca idea de quiénes son los poseedores de tokens (a diferencia de los accionistas).
Para el titular:
- No hay garantía de que el proyecto se desarrolle.
- Sin protección regulatoria (inversión en riesgo).
- A menudo, poca información sobre los fundamentos subyacentes.
- Poca transparencia en la estructura de tenencia de fichas.
Panorama
Al momento de escribir este artículo, el crecimiento en las ofertas iniciales de monedas parece que continuará. A medida que la tecnología madura y el mercado adquiere más experiencia con el concepto y los inversores se vuelven más sofisticados, es probable que la calidad de los tokens y la viabilidad de los modelos de negocio mejoren.
Lo más probable es que los reguladores presten más atención a las ventas de tokens a medida que se desarrollen los próximos años, tal vez incluso aprobando leyes generales, o modificando las existentes, para proteger a los inversores de ventas endebles o fraudulentas.
Mientras tanto, seguirán surgiendo nuevos tipos de modelos comerciales, impulsados por un nuevo sistema de financiación y estructura operativa. La infraestructura que respalda las ventas de tokens también seguirá creciendo, con asesores de renombre que se convertirán en los «bancos de inversión» del sector y nuevas plataformas dedicadas que mejorarán cada vez más la experiencia del usuario.
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