¿Qué es Uniswap y Cómo Funciona? Lo Que Debes Saber

Uniswap es un conjunto de programas informáticos que se ejecutan en la cadena de bloques Ethereum y permiten intercambios de tokens descentralizados. Funciona con la ayuda de unicornios (como lo ilustra su logo). Los comerciantes pueden intercambiar tokens Ethereum en Uniswap sin tener que confiar en nadie con sus fondos. Mientras tanto, cualquiera puede prestar su cripto a reservas especiales llamadas fondos de liquidez. A cambio de proporcionar dinero a estos fondos, ganan comisiones.

Introducción a Uniswap

Los intercambios centralizados han sido la columna vertebral del mercado de las criptomonedas durante años. Ofrecen tiempos de liquidación rápidos, un alto volumen de operaciones y una mejora continua de la liquidez. Sin embargo, se está construyendo un mundo paralelo en forma de protocolos sin confianza. Los intercambios descentralizados (DEX) no requieren intermediarios ni custodios para facilitar el comercio. 

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Debido a las limitaciones inherentes de la tecnología blockchain, ha sido un desafío construir DEX que compitan de manera significativa con sus contrapartes centralizadas. La mayoría de los DEX podrían mejorar tanto en términos de rendimiento como de experiencia del usuario.

Muchos desarrolladores han estado pensando en nuevas formas de construir un intercambio descentralizado. Uno de los pioneros de esto es Uniswap. La forma en que funciona Uniswap puede ser un poco más difícil de entender que un DEX más tradicional. Sin embargo, pronto veremos que este modelo aporta unos atractivos beneficios. 

Como resultado de esta innovación, Uniswap se ha convertido en uno de los proyectos más exitosos que forma parte del movimiento de Finanzas Descentralizadas (DeFi). Veamos qué es Uniswap, cómo funciona y cómo puedes intercambiar tokens en él simplemente con una billetera Ethereum.

¿Qué es Uniswap?

Uniswap es un protocolo de intercambio descentralizado construido sobre Ethereum. Para ser más precisos, es un protocolo de liquidez automatizado. No se requiere ningún libro de pedidos ni ninguna parte centralizada para realizar operaciones. Uniswap permite a los usuarios comerciar sin intermediarios, con un alto grado de descentralización y resistencia a la censura.

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Bien, pero ¿cómo se realizan las operaciones sin un libro de pedidos? Bueno, Uniswap trabaja con un modelo que involucra a los proveedores de liquidez creando grupos de liquidez. Este sistema proporciona un mecanismo de precios descentralizado que básicamente suaviza la profundidad del libro de pedidos. Veremos cómo funciona con más detalle. Por ahora, solo tenga en cuenta que los usuarios pueden intercambiar sin problemas entre los tokens ERC-20 sin la necesidad de un libro de pedidos.

Dado que el protocolo Uniswap está descentralizado, no existe un proceso de listado. Básicamente, se puede lanzar cualquier token ERC-20 siempre que haya un fondo de liquidez disponible para los comerciantes. Como resultado, Uniswap tampoco cobra ninguna tarifa de listado. En cierto sentido, el protocolo Uniswap actúa como una especie de bien público.

El protocolo Uniswap fue creado por Hayden Adams en 2018. Pero la tecnología subyacente que inspiró su implementación fue descrita por primera vez por el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin.

¿Cómo Funciona Uniswap?

Uniswap deja atrás la arquitectura tradicional del intercambio digital en el sentido de que no tiene cartera de pedidos. Funciona con un diseño llamado Constant Product Market Maker, que es una variante de un modelo llamado Automated Market Maker (AMM).

Los creadores de mercado automatizados son contratos inteligentes que mantienen reservas de liquidez (o grupos de liquidez) con las que los comerciantes pueden negociar. Estas reservas son financiadas por proveedores de liquidez. Cualquiera puede ser un proveedor de liquidez que deposite un valor equivalente a dos tokens en el grupo. A cambio, los comerciantes pagan una tarifa al grupo que luego se distribuye a los proveedores de liquidez de acuerdo con su participación en el grupo. Veamos cómo funciona esto con más detalle. 

Los proveedores de liquidez crean un mercado depositando un valor equivalente a dos tokens. Estos pueden ser ETH y un token ERC-20 o dos tokens ERC-20. Estos grupos suelen estar compuestos por monedas estables como DAI, USDC o USDT, pero esto no es un requisito. A cambio, los proveedores de liquidez obtienen «tokens de liquidez», que representan su parte del conjunto de liquidez total. Estos tokens de liquidez se pueden canjear por la acción que representan en el grupo.

Entonces, consideremos el grupo de liquidez ETH / USDT. Llamaremos a la parte ETH del grupo x y a la parte USDT y. Uniswap toma estas dos cantidades y las multiplica para calcular la liquidez total del grupo. Llamemos a esto k. La idea central detrás de Uniswap es que k debe permanecer constante, lo que significa que la liquidez total en el grupo es constante. Entonces, la fórmula para la liquidez total en el grupo es: x * y = k

Entonces, ¿Qué Sucede Cuándo Alguien Quiere Hacer un Intercambio?

Digamos que Alice compra 1 ETH por 300 USDT utilizando el grupo de liquidez ETH / USDT. Al hacer eso, aumenta la porción USDT del grupo y disminuye la porción ETH del grupo. Esto significa efectivamente que el precio de ETH sube. ¿Por qué? Hay menos ETH en el grupo después de la transacción y sabemos que la liquidez total ( k ) debe permanecer constante. Este mecanismo es el que determina el precio. En última instancia, el precio pagado por esta ETH se basa en un determinado los cambios comerciales lo mucho que la relación entre x e y.

Vale la pena señalar que este modelo no se escala linealmente. En efecto, cuanto mayor es el orden es, más se desplaza el equilibrio entre x y y. Esto significa que los pedidos más grandes se vuelven exponencialmente más costosos en comparación con los pedidos más pequeños, lo que genera cantidades cada vez mayores de deslizamiento. También significa que cuanto mayor sea un fondo de liquidez, más fácil será procesar grandes pedidos. ¿Por qué? En ese caso, el cambio entre x y y es más pequeña.

¿Qué es la Pérdida Impermanente?

Como hemos comentado, los proveedores de liquidez cobran tarifas por proporcionar liquidez a los comerciantes que pueden intercambiar tokens. ¿Hay algo más que los proveedores de liquidez deban tener en cuenta? Si. Hay un efecto llamado pérdida impermanente.

Digamos que Alice deposita 1 ETH y 100 USDT en un grupo Uniswap. Dado que el par de tokens debe tener un valor equivalente, esto significa que el precio de ETH es 100 USDT. Al mismo tiempo, hay un total de 10 ETH y 1,000 USDT en el grupo, el resto financiado por otros proveedores de liquidez como Alice. Esto significa que Alice tiene una participación del 10% en el grupo. Nuestra liquidez total (k), en este caso, es de 10,000.

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¿Qué sucede si el precio de ETH aumenta a 400 USDT? Recuerde, la liquidez total en el grupo debe permanecer constante. Si ETH ahora es 400 USDT, eso significa que la relación entre cuánto ETH y cuánto USDT hay en el grupo ha cambiado. De hecho, ahora hay 5 ETH y 2,000 USDT en el grupo. ¿Por qué? Los operadores de arbitraje agregarán USDT al grupo y eliminarán ETH hasta que la proporción refleje el precio exacto. Por eso es fundamental comprender que k es constante.

Entonces, Alice decide retirar sus fondos y obtiene el 10% del fondo de acuerdo con su parte. Como resultado, obtiene 0.5 ETH y 200 USDT, por un total de 400 USDT. Parece que obtuvo una buena ganancia. Pero espera, ¿qué hubiera pasado si ella no hubiera puesto sus fondos en la piscina? Tendría 1 ETH y 100 USDT, por un total de 500 USDT.

De hecho, Alice habría estado mejor con HODLing en lugar de depositar en el grupo de Uniswap. En este caso, la pérdida no permanente es esencialmente el costo de oportunidad de poner en común una ficha que se aprecia en precio. Esto solo significa que al depositar fondos en Uniswap con la esperanza de ganar comisiones, Alice puede perder otras oportunidades.

Tenga en cuenta que este efecto funciona independientemente de la dirección en que cambie el precio desde el momento del depósito. ¿Qué significa esto? Si el precio de ETH disminuye en comparación con el momento del depósito, las pérdidas también pueden amplificarse.

Pero, ¿por qué la pérdida es impermanente? Si el precio de los tokens agrupados vuelve al precio cuando se agregaron al grupo, el efecto se mitiga. Además, dado que los proveedores de liquidez ganan comisiones, la pérdida puede compensarse con el tiempo. Aun así, los proveedores de liquidez deben ser conscientes de esto antes de agregar fondos a un grupo.

¿Cómo Gana Dinero Uniswap?

No es así. Uniswap es un protocolo descentralizado que no tiene un token nativo. Todas las tarifas van a los proveedores de liquidez y ninguno de los fundadores recibe un recorte de las operaciones que se realizan a través del protocolo. Actualmente, la tarifa de transacción que se paga a los proveedores de liquidez es del 0,3% por operación. De forma predeterminada, estos se agregan al grupo de liquidez, pero los proveedores de liquidez pueden canjearlos en cualquier momento. Las tarifas se distribuyen de acuerdo con la participación del grupo de cada proveedor de liquidez.

Una parte de las tarifas se puede dedicar al desarrollo de Uniswap en el futuro. El equipo de Uniswap ya implementó una versión mejorada del protocolo llamada Uniswap v2.

¿Cómo Usar Uniswap?

Uniswap es un protocolo de código abierto, lo que significa que cualquiera puede crear su propia aplicación frontend para él.

  1. Vaya a la interfaz de Uniswap.
  2. Conecta tu billetera. Puede usar MetaMask, Trust Wallet o cualquier otra billetera Ethereum compatible.
  3. Seleccione el token desde el que le gustaría intercambiar.
  4. Seleccione el token por el que desea intercambiar.
  5. Haga clic en Swap.
  6. Obtenga una vista previa de la transacción en la ventana emergente.
  7. Confirme la solicitud de transacción en su billetera.
  8. Espere a que se confirme la transacción en la cadena de bloques Ethereum. Puede controlar su estado en etherscan.

El Token Uniswap (UNI)

UNI es el token nativo del protocolo Uniswap y otorga a sus titulares derechos de gobernanza. Esto solo significa que los titulares de UNI pueden votar sobre los cambios al protocolo. Hemos comentado anteriormente cómo el protocolo ya ha actuado como una especie de bien público. El token UNI solidifica esta idea.

Se han acuñado mil millones de tokens UNI en la génesis. El 60% de ellos se distribuye a los miembros existentes de la comunidad de Uniswap, mientras que el 40% se pondrá a disposición de los miembros del equipo, inversores y asesores en el transcurso de cuatro años.

Parte de la distribución comunitaria ocurre a través de la minería de liquidez. Esto significa que UNI se distribuirá a quienes proporcionen liquidez a los siguientes grupos de Uniswap: ETH / USDT, ETH / USDC, ETH / DAI, ETH / WBTC.

Pero, ¿quiénes son los miembros de la comunidad Uniswap? Bueno, cualquier dirección de Ethereum que haya interactuado con los contratos de Uniswap. Veamos cómo puede reclamar tokens UNI.

¿Cómo Reclamar Tokens Uniswap (UNI)?

Si ha utilizado Uniswap, es probable que pueda reclamar 400 tokens UNI por dirección con la que utilizó Uniswap. Para reclamar sus tokens:

  1. Vaya a https://app.uniswap.org.
  2. Conecte la billetera con la que usó anteriormente Uniswap. 
  3. Haz clic en «Reclama tus tokens UNI».
  4. Confirme la transacción en su billetera (puede consultar los precios actuales del gas en Ethscan Gas Tracker ).
  5. ¡Felicitaciones, ahora eres titular de UNI!

Pensamientos Finales

Uniswap es un protocolo de intercambio innovador basado en Ethereum. Permite a cualquier persona con una billetera Ethereum intercambiar tokens sin la participación de ninguna parte central. Si bien tiene sus limitaciones, esta tecnología puede tener algunas implicaciones interesantes para el futuro del intercambio de tokens sin confianza. Una vez que las soluciones de escalabilidad de Ethereum 2.0 se pongan en marcha en la red, es probable que Uniswap también se beneficie de ellas.

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4 comentarios en «¿Qué es Uniswap y Cómo Funciona? Lo Que Debes Saber»

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